Le marché du maïs maintient une dynamique haussière malgré des fondamentaux mitigés

La séance de maïs de jeudi a débuté sur une note prudemment optimiste, avec les contrats à terme conservant leurs gains de mercredi alors que les contrats proches restaient stables, en hausse de 2-3 cents. L’action nocturne reflétait un intérêt d’achat mesuré, bien que l’intérêt ouvert ait diminué de 848 contrats, suggérant un positionnement sélectif plutôt qu’une accumulation large. Les traders de copie et les acteurs institutionnels surveillent de près la configuration technique alors que le sentiment évolue après les vacances.

Dynamique des prix et force du marché au comptant

Le benchmark national du maïs au comptant CmdtyView a atteint 4,08 ¾ $, reflétant une hausse solide de 2 ½ cents qui indique une résilience de la demande sous-jacente. La performance des contrats sur toute la courbe a montré une force constante : les contrats mars 2026 se sont établis à 4,46 ¾ $ (en hausse de 2 ¾ cents), les contrats mai à 4,54 $ (en hausse de 2 ¾ cents), et les contrats juillet à 4,59 ¾ $ (également en hausse de 2 ¾ cents). Cette progression uniforme sur plusieurs mois de contrat suggère une confiance généralisée, encourageant même les traders de copie conservateurs à maintenir leur exposition longue.

Pressions sur l’offre et signaux du marché de l’éthanol

Le rapport de l’EIA de mercredi a fourni une image nuancée des conditions de la demande. La production d’éthanol pour la semaine se terminant le 2 janvier a diminué de 22 000 barils par jour semaine après semaine, pour atteindre 1,098 million de b/j, reflétant les schémas habituels de ralentissement post-vacances. Malgré une réduction de la production des raffineries, les stocks totaux d’éthanol ont augmenté de 708 000 barils pour atteindre 22,652 millions de barils — un mouvement contre-intuitif, dû à une baisse des intrants des raffineurs de 117 000 b/j, à 771 000 b/j. Les exportations ont également reculé, en baisse de 35 000 b/j pour atteindre 113 000 b/j. Ces courants contraires sont précisément les types de données que les traders de copie utilisent pour jauger la force de la demande sous-jacente avant les principales publications de l’USDA.

Perspectives d’exportation et attentes de production

L’annonce des ventes à l’exportation de ce matin fournira aux traders une direction cruciale, le consensus du marché anticipant entre 0,7 et 1,5 million de tonnes métriques en ventes pour 2025/26 durant la semaine de rapport du 1er janvier. Les ventes pour l’année suivante (2026/27) sont estimées à un minimum de 0-100 000 MT, suggérant un volume limité de nouvelles affaires à long terme. Le véritable catalyseur du marché arrivera lundi lorsque l’USDA publiera son rapport complet sur la production de cultures. Les enquêtes auprès des analystes, selon le consensus de Bloomberg, indiquent une production totale de maïs aux États-Unis de 16,553 milliards de boisseaux, avec un rendement estimé à 184 boisseaux par acre — des chiffres qui réinitialiseront les hypothèses de référence pour les traders de copie gérant des stratégies de positionnement sur plusieurs mois.

La configuration actuelle illustre pourquoi les participants disciplinés au marché restent engagés : signaux d’offre mixtes, force raisonnable du marché au comptant, et un calendrier riche en informations convergent pour créer des opportunités de trading à la fois sur différents niveaux de prix et sur différentes périodes.