Citations matinales sur le café montrent des signaux mitigés face à la force du dollar et aux changements dans l'offre mondiale

Le marché du café a peint un tableau complexe jeudi, alors que des forces contradictoires se disputaient la direction. Les contrats à terme sur le café arabica de mars ont reculé de -3,10 points, clôturant en baisse de -0,83 %, tandis que le café robusta ICE de mars a glissé de -11 points à -0,28 %. La correction est survenue malgré un rallye initial qui avait porté l’arabica à un sommet en 4 semaines, seulement pour être fragilisé par un dollar américain plus fort atteignant son propre sommet en 4 semaines, déclenchant une liquidation sur l’ensemble du complexe à terme.

Pressions sur l’offre et préoccupations météorologiques façonnent la direction du marché

Les cotations matinales du café ont révélé des forces structurelles plus profondes que les mouvements de prix quotidiens. Les perspectives de production d’arabica au Brésil ont connu un changement marqué, avec Conab révisant à la hausse son estimation de production pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs en décembre, contre 55,20 millions en septembre. Pourtant, les inquiétudes météorologiques persistent — Somar Meteorologia a rapporté que Minas Gerais, qui abrite la plus grande concentration d’arabica au monde, n’a reçu que 47,9 mm de pluie durant la semaine se terminant le 2 janvier, ce qui ne représente que 67 % des moyennes historiques.

Le marché du robusta au Vietnam raconte une histoire différente. Les exportations de café du pays pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, selon le Bureau national des statistiques du Vietnam, inondant les marchés mondiaux d’offre. Les projections de l’USDA suggèrent que la production du Vietnam pour 2025/26 augmentera de 6,2 % en glissement annuel pour atteindre 30,8 millions de sacs, un sommet en 4 ans, tandis que la production totale vietnamienne devrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques si des conditions météorologiques favorables persistent.

Dynamique des stocks et implications pour le marché

Les cotations du jour sur le café reflétaient la complexité des niveaux de stocks mondiaux. Les stocks d’arabica de l’ICE, bien que en reprise à 461 829 sacs mercredi, restent historiquement faibles après avoir atteint un creux de 1,75 an à 398 645 sacs en novembre. De même, les stocks de robusta se sont stabilisés autour de niveaux récents mais continuent de signaler une disponibilité limitée par rapport aux normes historiques.

La saga tarifaire continue de jeter une ombre sur la demande américaine. Les achats américains de café brésilien d’août à octobre, lorsque les tarifs de l’ère Trump étaient en vigueur, ont chuté de 52 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 983 970 sacs. Bien que les tarifs aient depuis été réduits, les stocks américains restent tendus, limitant l’appétit d’importation à court terme.

La perspective de production plus large

Les prévisions du USDA du 18 décembre dressent un tableau mitigé pour la saison 2025/26. La production mondiale de café devrait augmenter de 2,0 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs, mais la composition est très importante : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta progresse de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs. Les stocks de fin d’année devraient se contracter de 5,4 %, passant à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions en 2024/25.

Le rapport du 7 novembre de l’Organisation internationale du café a ajouté de la nuance à la situation de l’offre, en notant que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, suggérant que la demande reste prudente malgré la vigueur de la production. Ce contexte explique pourquoi les cotations matinales du café oscillent entre préoccupations d’offre et incertitudes de la demande, avec les mouvements de devises servant de catalyseur pour une réévaluation tactique.