Cinq ans plus tard, pas un an plus tôt : ce que 70 ans de données de marché disent vraiment sur les récessions et les rendements boursiers

Que se passe-t-il réellement lorsqu’une récession survient

Une récession représente une contraction significative de l’activité économique, généralement définie par une baisse du PIB et une hausse du chômage. Mais voici ce que révèlent les données du marché : L’année où une récession commence est souvent la pire période pour mesurer le succès d’un investissement. Entre 1957 et 2026, les États-Unis ont connu 10 récessions distinctes. Pendant l’année civile où chaque récession a débuté, le S&P 500 a affiché des rendements médiocres — et parfois catastrophiques.

Soyons honnêtes : l’impact immédiat a été brutal. La récession due à l’embargo pétrolier de 1973 a fait chuter les actions de 19 %. La crise financière de 2008 a entraîné une chute de 41 % en 2009. Même la récession de 1969 a provoqué une baisse de près de 11 %. Pourtant, c’est là que le récit change radicalement.

La véritable histoire se révèle à partir de la cinquième année et au-delà

La plupart des investisseurs commettent une erreur cruciale : ils se concentrent sur la performance à court terme. Les données du marché montrent quelque chose de remarquablement différent lorsque l’on élargit notre horizon temporel.

Cinq ans après le début de chaque récession, le rendement moyen grimpe à 54 %. Pensez-y — pas 5 %, pas 10 %, mais en moyenne 54 %.

Les preuves sont accablantes :

• Récession d’août 1957 : baisse de 11 % cette année-là, mais +24 % cinq ans plus tard, +103 % en dix ans
• Embargo pétrolier de novembre 1973 : baisse initiale de 1 %, mais +64 % en dix ans
• Double récession de janvier 1980 : +53 % en cinq ans, +223 % sur dix ans
• Récession de juillet 1990 : +50 % en cinq ans, +306 % en dix ans
• La Grande Récession de décembre 2007 (: récupération à -5 % cinq ans plus tard, puis +77 % à la marque des dix ans
• Récession liée au COVID de février 2020 ): la plus courte récession enregistrée, avec un gain de 309 % d’ici 2025

La moyenne sur dix ans raconte la vraie histoire : un rendement total de 113 %. Cela signifie qu’un investisseur ayant acheté pour 10 000 $ d’actions de l’indice S&P 500 au pire moment — juste au début d’une récession — aurait environ 23 000 $ une décennie plus tard.

Pourquoi les récessions sont des opportunités d’achat, pas des avertissements

Le bilan historique est sans ambiguïté. Oui, les marchés chutent pendant les récessions. Oui, les pertes font mal psychologiquement. Mais les investisseurs qui ont maintenu leur conviction et sont restés diversifiés ont généré une richesse extraordinaire au cours des cinq à dix années suivantes.

Le seul véritable cas exceptionnel fut la récession de 2001, suite à l’éclatement de la bulle Internet. Cette période a enregistré des rendements négatifs même dix ans plus tard, mais c’était un cas exceptionnel, suite à une bulle de valorisation sans précédent.

Comparez cela à la majorité des cycles de récession : ils représentent des dislocations temporaires dans un marché autrement en tendance haussière. L’économie américaine a connu une croissance substantielle sur sept décennies. Les récessions sont des ralentisseurs, pas des déraillements permanents.

La conclusion pour les investisseurs à long terme

Les prévisionnistes économiques actuels suggèrent que la probabilité d’une récession en 2026 reste relativement faible — les grandes institutions financières estiment environ 35 %. Mais qu’elle survienne ou non devient presque sans importance pour les investisseurs patients.

L’histoire ne garantit rien. La performance passée ne prédit jamais les résultats futurs. Cependant, le record sur 70 ans montre un schéma cohérent et puissant : les investisseurs qui ont accumulé des actions pendant les années de récession et les ont conservées pendant cinq à dix ans ont généré des rendements substantiels dans la majorité des cas.

Que vous construisiez un portefeuille diversifié d’actions individuelles ou que vous suiviez simplement un fonds indiciel S&P 500, les données suggèrent que l’accumulation de richesse à long terme fonctionne remarquablement bien — même lorsque vous achetez au pire moment économique.

Les mathématiques sont simples. La discipline psychologique nécessaire pour agir en conséquence ? C’est là le vrai défi.