Associated British Foods réduit ses prévisions de bénéfices pour l'exercice 26 alors que Primark rencontre des difficultés ; le chiffre d'affaires sur 16 semaines reste stable en termes réels

Associated British Foods plc a publié une performance mitigée sur 16 semaines se terminant le 3 janvier, avec une croissance du chiffre d’affaires du groupe de seulement 1 % d’une année sur l’autre, bien que cela masque une faiblesse sous-jacente — l’empire britannique des aliments et de l’habillement de l’entreprise a en réalité régressé de 1 % une fois ajusté en fonction des fluctuations monétaires.

Plus préoccupant, la nouvelle prévision de l’entreprise. ABF a revu à la baisse ses perspectives pour l’exercice complet, s’attendant désormais à ce que le bénéfice d’exploitation ajusté et le bénéfice par action ajusté soient inférieurs aux niveaux de l’année précédente, ce qui constitue une inversion nette par rapport à ses prévisions antérieures de croissance. La direction a principalement attribué cette révision décevante à la détérioration des conditions dans ses divisions Épicerie et Ingrédients.

La dynamique de vente au détail de Primark stagne

Primark, la bannière de vente au détail phare du groupe, s’est révélée être un facteur clé de la faiblesse des performances. Le détaillant de mode a connu un début d’exercice difficile avec des résultats nettement mitigés. Les ventes de Primark au Royaume-Uni ont augmenté de 3 % sur la période, mais la croissance comparable a ralenti à seulement 1,7 %, mettant en évidence les vents contraires dans la consommation discrétionnaire, notamment pendant la saison des fêtes. Dans l’ensemble, l’expansion de Primark a été inférieure aux attentes de la direction durant la période de 16 semaines.

Pour l’avenir, ABF a réduit ses prévisions pour Primark. La société prévoit désormais une croissance des ventes à un chiffre faible pour le premier semestre 2026. Plus significatif encore, la direction a indiqué viser une marge d’exploitation ajustée de 10 % pour l’ensemble de l’année — à peu près en ligne avec les résultats du premier semestre, en supposant que les tendances de vente actuelles persistent. Cela représente une réduction importante par rapport aux prévisions antérieures, qui indiquaient des marges légèrement inférieures au niveau de l’année précédente.

Performance divisée à travers le portefeuille

Au-delà du commerce de détail, Associated British Foods a rencontré des vents contraires dans la plupart de ses segments d’activité. La division Retail a affiché les meilleurs résultats, avec des revenus en progression de 4 % sur une base déclarée. Cependant, cela a été compensé par une faiblesse ailleurs : les revenus de l’Épicerie sont restés quasiment stables, tandis que les Ingrédients ont reculé de 3 %, le Sucre a diminué de 2 %, et l’Agriculture a chuté de 4 % d’une année sur l’autre.

La direction a désormais prévu que le bénéfice d’exploitation ajusté de l’Épicerie et des Ingrédients sera légèrement inférieur aux niveaux de l’année dernière pour l’ensemble de l’exercice — une déception significative par rapport aux attentes antérieures d’une stabilité approximative. Le bénéfice d’exploitation de l’Agriculture devrait rester conforme à 2025, tandis que l’entreprise continue d’anticiper des améliorations de profit dans le secteur du Sucre et une petite contribution au bénéfice d’exploitation ajusté à partir des opérations de 2026.

Commentaires de la direction et perspectives

Malgré ces révisions à la baisse, la direction d’Associated British Foods a maintenu un ton prudemment optimiste quant aux perspectives à plus long terme. La société a reconnu que « des conditions de marché difficiles devraient persister à court terme », mais a réitéré sa confiance dans la trajectoire de croissance à moyen et long terme du groupe.

ABF fournira des détails sur les revenus par segment pour la période de 16 semaines le 22 janvier.