Le Changement : Pourquoi Peter Thiel a quitté l'enfant d'or de l'IA et a misé sur Apple — une décision qui remet en question la sagesse conventionnelle

Peter Thiel, l’investisseur légendaire de la Silicon Valley derrière PayPal, Meta Platforms et Palantir Technologies, vient de faire un mouvement audacieux dans son portefeuille qui oblige le marché à reconsidérer ce que signifie réellement “l’argent intelligent”. Au cours du T3, le fonds spéculatif de Thiel, Thiel Macro, a complètement liquidé 537 742 actions de Nvidia—l’une des forces dominantes dans l’infrastructure de l’IA—tout en établissant simultanément une position dans Apple.

Qu’est-ce qui rend cette décision particulièrement intrigante ? Cela se produit précisément alors que Warren Buffett réduisait ses holdings dans Apple avant de se retirer de l’investissement actif. Analysons la thèse d’investissement derrière cet échange contre-intuitif.

Le récit Nvidia devient vieux

Depuis le lancement commercial de ChatGPT le 30 novembre 2022, la valeur de marché de Nvidia a explosé, passant de $345 milliard à 4,6 trillions de dollars, en faisant la société la plus précieuse au monde. Sur le papier, le chiffre d’affaires et les bénéfices du fabricant de puces continuent de battre des records trimestre après trimestre.

Mais voici ce qui est révélateur : depuis que Nvidia a publié ses résultats fiscaux du T3 le 19 novembre 2025, l’action n’a augmenté que de 1,7 %—une performance remarquablement modérée pour une entreprise qui imprime de l’argent. Cela suggère que les investisseurs commencent enfin à faire preuve de prudence.

Le coupable ? La concurrence s’intensifie. Advanced Micro Devices gagne du terrain dans la conception de GPU, tandis que des entreprises comme Broadcom développent des circuits intégrés spécifiques à l’application (ASICs) qui pourraient remettre en question la barrière défensive de Nvidia. Au-delà des accélérateurs IA et des centres de données, Nvidia a certainement des opportunités de croissance dans des applications émergentes—mais le calendrier et l’impact réel restent flous.

Les investisseurs avisés comme Thiel semblent anticiper un ralentissement potentiel de la dynamique de Nvidia, en échangeant la volatilité contre quelque chose de plus prévisible.

Pourquoi Apple ? L’argument du géant endormi

En surface, Apple semble être le retardataire en matière d’innovation IA par rapport à ses pairs technologiques à grande capitalisation. Mais Thiel et d’autres repèrent quelque chose que les gros titres manquent.

La base installée d’appareils actifs d’Apple dépasse 2 milliards d’unités dans le monde. Ce n’est pas du hype—c’est une fondation. À mesure que l’IA générative s’intègre dans le matériel et les services de consommation quotidiens, Apple n’a pas besoin d’innover avec des appareils révolutionnaires pour réussir. La société doit simplement intégrer les capacités IA dans son écosystème existant et l’utiliser comme moteur de revenus pour les services de l’App Store.

Voici le paradoxe : Nvidia est une action à forte bêta—ce qui signifie qu’elle est volatile et risquée, malgré ses résultats exceptionnels. Chaque résultat trimestriel est scruté comme un événement décisif. Apple, en revanche, évolue sur un terrain plus stable. Oui, sa croissance a été décevante ces dernières années, et sa stratégie IA reste floue. Mais la génération de flux de trésorerie d’Apple est prévisible et robuste.

Pour les investisseurs prudents, Apple offre des rendements plus réguliers sans les fluctuations de prix déchirantes qui accompagnent des stratégies de momentum comme Nvidia.

Le piège de la valorisation

Nvidia se négocie à un multiple de bénéfice (P/E) à terme d’environ 24, tandis qu’Apple se situe autour de 32—ce qui suggère qu’Apple est la “coûteuse”.

Mais les multiples de valorisation racontent une histoire incomplète. Les revenus et bénéfices de Nvidia croissent beaucoup plus rapidement que ceux d’Apple, ce qui justifierait normalement le multiple plus faible. Le hic ? Le sentiment du marché évolue rapidement. Lorsque les actions de croissance subissent même de modestes corrections, le capital a tendance à se réorienter vers des opportunités plus stables, de type blue-chip.

L’ajustement de portefeuille de Thiel laisse entendre qu’il s’attend à ce que les actions de croissance traditionnelles et à momentum prennent une pause. Quand cela se produit, les investisseurs réinvestissent le capital dans des modèles commerciaux résilients—exactement ce que représente Apple.

En résumé

L’action Apple n’est pas une affaire d’aubaine, mais c’est probablement un refuge plus sûr en ce moment pour les investisseurs à long terme prêts à accepter une croissance du chiffre d’affaires plus lente en échange de flux de trésorerie prévisibles et d’une volatilité moindre.

Nvidia reste une entreprise redoutable, mais après une course de trois ans, le rapport risque-rendement pourrait être en train de changer. Les mouvements récents de Peter Thiel suggèrent que l’argent intelligent pense déjà à la prochaine étape.