Les paris sur le marché en attente : les chances d'une baisse de taux de la Fed en janvier atteignent zéro alors que les données sur l'emploi se refroidissent

De nouvelles données sur le marché du travail ont bouleversé les attentes concernant une baisse des taux, les dérivés de taux d’intérêt intégrant désormais pratiquement aucune probabilité d’une réduction des taux par la Réserve fédérale dans le mois à venir. Ce changement de position reflète à quel point les calculs de politique monétaire sont devenus sensibles aux tendances de l’emploi.

Le paysage de l’emploi a récemment montré des signes de faiblesse, et les traders ont immédiatement réajusté leurs prévisions de baisse des taux de la Fed en conséquence. Ce qui était autrefois considéré comme un scénario réaliste pour la réunion de janvier de la banque centrale a disparu du prix des contrats à terme et des swaps—une indication claire de la façon dont le marché interprète les données entrantes.

Les marchés des swaps de taux d’intérêt servent de baromètres en temps réel pour les probabilités de baisse des taux, et leurs signaux actuels sont sans ambiguïté : la probabilité d’une baisse des taux de la Fed en janvier est tombée à zéro pour cent. Cette réévaluation dramatique souligne à quel point la dynamique du chômage est étroitement liée à la trajectoire de politique de la Réserve fédérale.

Les implications plus larges sont importantes. Plutôt que d’assouplir les conditions monétaires en début d’année, la banque centrale semble maintenant susceptible de maintenir sa position actuelle, au moins jusqu’en janvier. Cette réévaluation est extrêmement importante pour les marchés crypto, qui ont historiquement réagi fortement aux changements dans les attentes de taux d’intérêt et au sentiment général risque-on/risk-off que de tels mouvements déclenchent.