Perspectives sur le taux d'intérêt fédéral changent alors que le marché du travail montre une force inattendue

Les marchés réévaluent rapidement leurs attentes concernant la politique monétaire à court terme après la publication de nouvelles données sur la main-d’œuvre, plus fortes que prévu. Selon les signaux du marché captés dans les dérivés de taux d’intérêt, parier sur une baisse des taux fédéraux dès janvier a pratiquement disparu, les valorisations des contrats de swap indiquant désormais une probabilité proche de zéro.

Ce revirement découle des dernières statistiques sur l’emploi, qui ont révélé un marché du travail plus tendu que ce que de nombreux économistes avaient prévu. Plutôt que de renforcer l’argument en faveur d’un assouplissement à court terme, ces données robustes sur l’emploi ont contraint les traders et les investisseurs à réévaluer leur calendrier de politique monétaire.

Ce changement met en lumière une dynamique cruciale à laquelle la Réserve fédérale doit faire face : si les préoccupations concernant l’inflation peuvent justifier des baisses de taux éventuelles, la résilience du marché du travail américain complique l’urgence de telles mesures. Avec un taux de chômage plus résilient que prévu, la banque centrale subit moins de pression pour réduire agressivement les taux à court terme.

Les marchés des dérivés de taux d’intérêt, qui servent d’indicateurs en temps réel des attentes en matière de politique, sont devenus de plus en plus sceptiques quant à une réduction immédiate des taux. Les dernières lectures de probabilité suggèrent que les décideurs politiques maintiendront probablement leur position actuelle plus longtemps que prévu, en attendant des signaux plus clairs d’une faiblesse économique avant d’ajuster la politique monétaire à la baisse.