## ETF d'Ethereum aux États-Unis Ouvre la Voie à Distribution de Récompenses : Grayscale Inaugure une Nouvelle Ère

Le marché des produits Ethereum négociés en bourse aux États-Unis atteint un point d'inflexion. Pour la première fois, un fonds de crypto à vue coté dans le pays distribue directement aux investisseurs les rendements générés par le staking — une transformation qui reflète la sophistication croissante des produits numériques et la recherche de rentabilité onchain.

### Les chiffres du secteur en mouvement

Les ETFs d'Ether à vue aux États-Unis, qui ont commencé leurs opérations en juillet 2024, ont accumulé environ **9,6 milliards de dollars en entrées nettes en 2024**. Aujourd'hui, ces produits gèrent collectivement environ **$18 milliards d'actifs**, avec BlackRock en tête en volume — son ETHA concentre environ **11,1 milliards de dollars**, tandis que l'ETHE de Grayscale possède environ **4,1 milliards de dollars** et le Grayscale Ethereum Mini Trust gère environ **1,5 milliard de dollars**.

### Grayscale active le staking et distribue la première récompense

Grayscale Investments, qui gère environ **$31 milliards d'actifs**, a permis le staking dans ses fonds Ethereum le 6 octobre, alors que l'industrie discutait de la faisabilité de cette fonctionnalité. Les actionnaires de l'ETF Grayscale Ethereum Trust (ETHE) et du Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) commencent désormais à recevoir des paiements basés sur les récompenses de validation du réseau.

La première distribution marque le moment où les détenteurs d'ETHE reçoivent environ **0,08 $ par action**, avec des dépôts programmés pour mardi. La valeur reflète les participations enregistrées à la clôture de lundi. Grayscale a structuré le processus en convertissant les récompenses de staking en dollars américains, en utilisant des custodians institutionnels et des validateurs tiers.

### Pourquoi la structure de Grayscale permet le staking alors que d'autres fonds attendent encore

Une question réglementaire explique cet avantage. Les fonds Ethereum de Grayscale opèrent en dehors du cadre de la Loi sur les Sociétés d'Investissement de 1940, le statut qui régit la majorité des ETFs traditionnels aux États-Unis. Cette situation structurelle ouvre la voie aux activités de staking, bien qu'elle signifie aussi que ces produits ne bénéficient pas des mêmes protections réglementaires que les ETFs traditionnels.

### La tendance de l'industrie vers le staking

Alors que Grayscale récolte les premiers fruits de cette stratégie, de grands gestionnaires d'actifs travaillent à atteindre la même capacité. Fidelity, via la Cboe BZX Exchange, a présenté en mars une proposition pour intégrer le staking à son Fonds Ethereum. BlackRock, tout en consolidant sa position sur le marché, a enregistré en Delaware un ETF Ethereum avec capacité de staking en novembre — une démarche administrative qui indique une intention de lancement futur. Ce mouvement compléterait l'iShares Ethereum Trust (ETHA), lancé en juillet 2024, qui ne comprend pas encore cette fonctionnalité.

Les actions de l'ETHE ont augmenté d'environ 2 % lors des premières négociations, ce qui indique un optimisme du marché face à ce nouveau développement.