Une nouvelle étape pour les entreprises du Trésor : MetaPlanet tire avantage de la dépréciation de la valeur de la monnaie

Alors que les entreprises de trésorerie en actifs numériques font face à une morosité généralisée, MetaPlanet acquiert un avantage concurrentiel dans des conditions uniques. Selon une analyse sectorielle, la vulnérabilité structurelle du yen japonais est à l’origine de cet avantage.

Opportunités offertes par la structure de la dette en yen

Le ratio de la dette japonaise par rapport au produit intérieur brut (PIB) atteint environ 250 %, ce qui oblige le pays à compenser ses déficits par une expansion annuelle de la masse monétaire. Cette dilution continue du yen se manifeste de manière notable lorsqu’elle est mesurée en Bitcoin.

Au cours des quatre dernières années, le BTC a augmenté d’environ 1 159 % en dollars américains, mais a enregistré une hausse encore plus importante de 1 704 % face au yen. La différence d’environ 545 points indique que le yen perd de la valeur plus rapidement que le dollar. Cette divergence dans la structure monétaire confère à MetaPlanet un avantage financier non négligeable.

Mécanisme de réduction effective de la charge des coupons

Le taux de coupon des obligations émises par MetaPlanet est de 4,9 %, mais dans un contexte de dépréciation continue du yen, le coût d’intérêt réel en BTC diminue progressivement. En revanche, d’autres entreprises de trésorerie offrant un coupon de 10 % en dollars américains maintiennent leur dette dans une monnaie forte, ce qui ralentit l’érosion de la valeur de la dette au fil du temps.

Ce mécanisme signifie que MetaPlanet bénéficie de l’appréciation du yen et que le coût d’emprunt effectif diminue au fil du temps.

Position de MetaPlanet dans le classement du marché

Selon les données sectorielles, MetaPlanet est devenue la quatrième entreprise de trésorerie en actifs numériques détenant 35 102 BTC. Lors de ses acquisitions récentes, elle a acheté environ 4 279 BTC pour 451 millions de dollars.

Cependant, malgré l’accumulation de BTC, l’ensemble du secteur de la trésorerie subit une pression vendeuse, et le cours de l’action de MetaPlanet chute, comme celui de ses concurrents Strategy, BitMine et Nakamoto. Certaines entreprises de trésorerie ont perdu plus de 90 % de leur valeur depuis leur pic historique.

Pérennité de l’avantage lié à la structure monétaire

L’avantage stratégique de MetaPlanet ne repose pas sur un positionnement temporaire, mais est ancré dans la structure financière à long terme du Japon. Tant que la pression de dépréciation du yen persistera, cet avantage sera maintenu de manière relative. Comparé à d’autres, détenir une dette libellée dans une monnaie plus faible constitue une réduction effective de la dette avec le temps — cela va à l’encontre de l’intuition financière traditionnelle, mais dans le contexte actuel des monnaies internationales, cela joue en faveur de MetaPlanet.