Nouveaux défis pour les trésoreries Bitcoin : quand la détention ne suffit pas

UncleLiquidation · 2026-01-13T08:30:59+00:00

Mike Novogratz, directeur de Galaxy Digital, critique le modèle actuel de trésorerie Bitcoin, arguant que l'accumulation simple d'actifs ne crée plus de valeur pour les investisseurs. Avec près de 40 % des trésoreries Bitcoin affichant des rendements négatifs, les entreprises doivent repenser leurs stratégies, en se tournant potentiellement vers des rachats d'actions et des services fintech. Ce changement suggère une transformation plus large de l'industrie alors que les entreprises cherchent des revenus durables au-delà de la détention d'actifs.

UncleLiquidation

2026-01-13 08:30:59

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Mike Novogratz, chef de la société d’investissement Galaxy Digital, a publié une analyse critique acerbe du modèle actuel de fonctionnement des trésoreries Bitcoin. Selon le dirigeant, la simple accumulation d’actifs cryptographiques ne garantit plus la création de valeur pour les investisseurs, et les entreprises doivent urgemment repenser leur stratégie commerciale.

Statistiques alarmantes sur la performance

Les données divulguées par Novogratz lors d’une interview avec le célèbre financier Anthony Scaramucci dressent un tableau peu optimiste. Près de 40 % des entreprises se présentant comme des trésoreries Bitcoin affichent une rentabilité négative, se négociant en dessous de la valeur totale de leurs portefeuilles cryptographiques. La situation est encore plus préoccupante dans le segment où 60 % ou plus des acteurs du marché ont acquis leurs positions à un prix supérieur aux cours actuels.

Pourquoi le modèle traditionnel est arrivé à ses limites

L’émergence des ETF spot sur Bitcoin et Ethereum a radicalement changé le paysage concurrentiel. Les investisseurs ont désormais un accès direct aux cryptomonnaies sans intermédiaires, ce qui a considérablement réduit l’attractivité des produits structurés de trésorerie. Mike Novogratz souligne que les problèmes systémiques rencontrés aussi bien par les trésoreries Bitcoin que par les structures basées sur Ethereum reflètent des défauts profonds dans la conception même de leur organisation.

Voies possibles de sortie de crise

Novogratz a proposé plusieurs pistes pour les entreprises en difficulté financière. La première consiste à organiser un rachat d’actions propres avec une décote par rapport à la valeur comptable des actifs. La seconde est le développement de services fintech propres, y compris la création de banques numériques de nouvelle génération, intégrant les actifs cryptographiques dans une utilisation pratique.

Signal pour toute l’industrie

La position de Mike Novogratz reflète un tournant imminent dans la conscience des grands acteurs de l’industrie crypto. Les entreprises cessent de voir dans la simple détention d’actifs un avantage concurrentiel suffisant et cherchent de plus en plus des sources de revenus stables. Ce passage d’une stratégie d’accumulation à celle de développement d’écosystèmes produits complets pourrait déterminer quelles structures resteront pertinentes à l’ère post-ETF du développement du marché.

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