Analyse de l'or : Le métal précieux peut-il continuer à monter face à la force du dollar ? - 9 janvier 2026

Performance de l’or lors de la séance d’aujourd’hui

Les marchés de l’or ont connu une volatilité durant les échanges de vendredi, le métal précieux étant soumis à plusieurs pressions. Le prix spot a diminué d’environ 0,2 %, atteignant le niveau de 4 469 dollars l’once à 05h36 GMT, tandis que les contrats à terme de février ont légèrement augmenté pour se négocier près de 4 477 dollars.

Malgré cette légère baisse, l’or a conservé des gains hebdomadaires supérieurs à 3 %, reflétant une demande fondamentale continue pour le métal en tant qu’outil de couverture. Cependant, les marchés attendent aujourd’hui les données sur l’emploi non agricole américain, qui constituent un point clé pour évaluer la trajectoire de la politique monétaire américaine dans les prochains mois.

Le dollar américain intensifie la pression sur les prix

Le dollar américain continue de monter face à un panier de devises principales, profitant d’un environnement politique incertain. Les investisseurs attendent une décision potentielle de la Cour suprême américaine concernant les pouvoirs du président pour imposer des droits de douane, ce qui a renforcé la demande pour le dollar en tant que refuge en période d’incertitude.

Cette force dans le croisement des devises — où le dollar s’apprécie face aux autres monnaies — rend l’or et autres actifs libellés en dollars plus coûteux pour les acheteurs internationaux. Cela se traduit par une pression à la baisse sur la demande à court terme et sur le pouvoir d’achat mondial du métal, même si les fondamentaux restent favorables à une hausse des prix.

Déclarations de la Fed et leur impact sur les prévisions

Les déclarations du gouverneur de la Réserve fédérale, Stephen Miran, concernant une réduction potentielle des taux d’intérêt de 150 points de base d’ici 2026 ont provoqué une vague de réévaluation sur les marchés. Cela suggère que l’or, un actif sans rendement, pourrait devenir plus attractif à mesure que le coût d’opportunité de le détenir diminue.

Cependant, les messages contradictoires d’autres membres de la Fed ont introduit une incertitude. Les investisseurs intègrent désormais plusieurs scénarios plutôt que de se fier à une orientation claire, ce qui entraîne une plus grande volatilité et des mouvements sélectifs dans l’or.

La croissance de l’économie américaine réduit l’attrait de la couverture

L’agence Fitch a revu à la hausse ses prévisions de croissance du PIB américain, soulignant la résilience de l’économie malgré certains points faibles sur le marché du travail. Selon ces nouvelles estimations, une croissance économique plus forte que prévu est attendue, avec une inflation liée aux éventuels droits de douane.

Cette meilleure situation économique relative réduit la nécessité des refuges sûrs. En d’autres termes, si l’économie est en bonne santé, la demande pour la couverture diminue naturellement, rendant les stratégies des investisseurs plus sélectives et axées sur les facteurs politiques et monétaires plutôt que sur des préoccupations économiques pures.

Les tensions géopolitiques mondiales soutiennent la demande

Par ailleurs, les risques géopolitiques restent élevés. La poursuite des tensions en mer de Chine méridionale, ainsi que les conflits politiques au Moyen-Orient et dans les zones productrices de pétrole, renforcent la demande pour les actifs sûrs. Les investisseurs institutionnels ont tendance à augmenter leurs positions en or comme moyen de se couvrir contre les risques potentiels.

Ce contexte géopolitique complexe constitue un socle solide pour les prix à moyen et long terme, et explique en partie la poursuite de la hausse de l’or ces dernières semaines malgré la pression technique quotidienne.

Événements attendus qui pourraient faire bouger les marchés

Rapport sur l’emploi américain :
Les données de décembre 2025 seront publiées aujourd’hui, constituant l’indicateur principal de la santé du marché du travail américain. Toute surprise négative pourrait renforcer les attentes de baisse des taux et soutenir l’or, tandis que des données solides pourraient prolonger la période de taux d’intérêt élevés.

Discours du membre de la Fed, Thomas Barkin :
Barkin s’exprimera plus tard dans la journée, et ses déclarations pourraient clarifier la direction de la politique monétaire à venir. Tout signal en faveur d’un assouplissement supplémentaire soutiendra l’or, tandis qu’un discours axé sur le resserrement exercera une pression à la baisse sur les prix.

Indice de confiance des consommateurs :
Cet indice reflète la confiance économique des ménages américains. Une baisse de la confiance tend à augmenter la demande pour l’or, tandis qu’une confiance forte pourrait réduire l’intérêt pour celui-ci.

Analyse graphique et développements techniques

L’or tente actuellement de sortir d’un mouvement correctif clair après avoir échoué à maintenir un momentum haussier fort. La baisse du prix vers la zone de 4 430 - 4 420 dollars reflète une nouvelle tentative des investisseurs de tester la demande proche des zones de consolidation précédentes.

La rupture de la zone précédente entre 4 455 et 4 491 dollars indique une liquidation naturelle du momentum d’achat, sans inversion de tendance fondamentale. Tant que le prix reste en dessous de 4 491,95 dollars, le scénario de reprise haussière est reporté, mais la tendance générale sur les horizons plus longs reste haussière.

Indicateurs de momentum actuels

MACD :
L’indicateur évolue en tendance baissière avec une croisement négatif au-dessus de la ligne zéro, confirmant que le marché passe d’une phase de construction de momentum à une phase de correction à court terme, sans signal d’inversion de tendance moyenne.

RSI (() :
Il oscille entre 50 et 60, une zone neutre qui reflète une poursuite de la décharge de pression acheteuse sans atteindre des zones de survente réelle.

Niveaux techniques importants

Résistances :

• 4 570 dollars
• 4 640 dollars
• 4 700 dollars

Supports :

• 4 370 dollars
• 4 290 dollars
• 4 220 dollars

Prévisions de prix pour les prochains jours

Le marché de l’or équilibre actuellement entre des pressions à court terme et des facteurs de hausse à moyen terme. Les investisseurs surveillent les données sur l’emploi pour évaluer la trajectoire des taux, ce qui maintient la demande de couverture malgré la volatilité.

La banque HSBC prévoit que l’or atteindra 5 000 dollars l’once au premier semestre 2026, soutenu par les risques géopolitiques et la hausse de la dette mondiale. Cependant, la banque a abaissé sa prévision annuelle moyenne à 4 587 dollars l’once, avec une fourchette attendue entre 3 950 et 5 050 dollars pour l’année.

Des institutions majeures comme Morgan Stanley et UBS anticipent que l’or maintiendra des niveaux de négociation élevés, avec une possibilité d’atteindre des résistances à 4 800 dollars au dernier trimestre, tant que les fondamentaux continueront de soutenir le marché.

Stratégie de trading recommandée

Dans ce contexte complexe, il est conseillé de privilégier des achats sélectifs sur les zones de support solides à 4 370-4 290 dollars, avec une gestion rigoureuse des risques, tant que le prix conserve une tendance haussière générale.

Les ventes doivent être tactiques et à court terme, uniquement lors de rebonds faibles sous les résistances, jusqu’à ce que le prix retrouve une stabilité au-dessus de 4 491,95 dollars et confirme un regain de momentum haussier.