Le dollar dépasse 157 alors que la vigueur économique des États-Unis l'emporte sur le yen

Solide données sur l’emploi et relance du commerce entraînent une hausse du USD/JPY

La paire USD/JPY a grimpé près du niveau 157,00, prolongeant sa série de trois sessions consécutives de hausse. Cette avancée reflète un rallye généralisé du dollar alimenté par des fondamentaux économiques américains résilients, qui ont inversé de manière décisive la dynamique du marché contre le yen japonais. Les dernières publications économiques américaines ont dressé un tableau de la durabilité du marché du travail et de l’amélioration du secteur commercial, des facteurs qui renforcent la thèse de la force du dollar.

Emploi et demandes d’allocations chômage signalent une résilience continue du marché du travail

Les statistiques récentes du Département du Travail américain révèlent une situation stable de l’emploi. Les demandes initiales d’allocations chômage ont atteint 208 000 pour la semaine se terminant le 3 janvier, légèrement en dessous des 210 000 prévus et en hausse par rapport aux 200 000 de la semaine précédente. Par ailleurs, le nombre de personnes percevant une assurance chômage en cours a augmenté pour atteindre 1,914 million contre 1,858 million. La moyenne mobile sur quatre semaines des demandes initiales, qui lisse la volatilité hebdomadaire, s’est contractée à 211 750 contre 219 000 précédemment — une métrique souvent utilisée par les décideurs pour évaluer les tendances sous-jacentes de la demande de main-d’œuvre. Ces chiffres soulignent une volonté d’embauche soutenue dans l’ensemble de l’économie américaine, contrastant avec les avertissements de récession antérieurs. Pour contextualiser : les chiffres hebdomadaires des demandes initiales, lorsqu’ils sont annualisés ou mis à l’échelle, représentent des portions significatives du flux de main-d’œuvre, tout comme 200000 yens convertis en dollars, illustrant la nature granulaire des points de données du marché.

Le déficit commercial diminue pour atteindre son niveau le plus bas depuis 2009

Au-delà de la solidité de l’emploi, le secteur commercial américain a surpris à la hausse. Selon les données du Bureau d’analyse économique et du Census Bureau américain, le déficit commercial d’octobre s’est réduit à 29,4 milliards de dollars — nettement inférieur aux 58,9 milliards de déficit anticipé et une amélioration notable par rapport au déficit révisé de 48,1 milliards de septembre. Cela représente le déficit commercial le plus faible enregistré depuis juin 2009, dû à une baisse des volumes d’importation atteignant leur plus bas niveau en 21 mois et à des volumes d’exportation atteignant de nouveaux records. La réduction reflète l’impact évolutif des politiques tarifaires et le changement des schémas commerciaux mondiaux.

L’indice du dollar approche ses sommets mensuels avec la hausse des rendements des Treasuries

Pour soutenir la progression plus large du dollar, l’indice du dollar américain — qui compare le dollar à six partenaires commerciaux majeurs — s’est approché de 98,80, flirtant avec son point le plus haut du mois. Cette force est soutenue par la hausse des rendements des obligations du Trésor américain, qui rendent les actifs libellés en dollar plus attractifs pour les investisseurs mondiaux. La combinaison de données économiques solides et d’attentes favorables sur les taux d’intérêt a renforcé la position du dollar sur les marchés.

Les marchés anticipent une politique inchangée, avec des réductions plus tard dans l’année

Les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale restent ancrées par les dernières données sur l’emploi et le commerce. Selon l’outil CME FedWatch, le marché attribue actuellement une probabilité de 88 % à ce que les taux d’intérêt restent stables lors de la réunion du 27-28 janvier de la Fed. Cependant, les traders intègrent également environ deux réductions de taux plus tard en 2025, en anticipant un changement progressif des conditions économiques. Le rapport sur l’emploi non agricole de vendredi devrait constituer un point de décision clé, avec le potentiel de renforcer ou d’ajuster le sentiment du marché à court terme concernant le calendrier de la politique monétaire.

Les vents géopolitiques et la faiblesse de la croissance des salaires pèsent sur le yen

La monnaie japonaise fait face à des vents contraires de plusieurs côtés. La tension diplomatique avec la Chine s’est intensifiée, Pékin ayant introduit des restrictions à l’exportation sur certains biens « à double usage » destinés au Japon et lancé une enquête anti-dumping sur le dichlorosilane japonais, un matériau essentiel à la production de semi-conducteurs. Sur le plan national, la dynamique salariale japonaise a fléchi, avec une hausse des revenus en espèces de seulement 0,5 % en novembre — un écart marqué par rapport aux 2,3 % attendus et un ralentissement important par rapport à la croissance précédente de 2,6 %. Cette combinaison d’incertitudes géopolitiques et de croissance salariale domestique modérée n’offre que peu de soutien au yen, laissant la devise vulnérable aux rallies alimentés par le dollar.