La stratégie Strangle : gagner de l'argent lorsque vous n'êtes pas sûr de la direction du marché

Vous avez déjà entendu quelqu’un dire « ça peut aller dans les deux sens » ? Dans le trading de crypto, en particulier le trading d’options, cette incertitude n’est pas une faiblesse — c’est en réalité une opportunité. La stratégie d’options strangle permet aux traders de profiter de mouvements de prix importants sans avoir à prédire une direction précise. Voyons comment cette stratégie fonctionne et pourquoi tant de traders crypto l’utilisent.

Qu’est-ce qu’un Strangle en Options Crypto ?

Un strangle est simple dans son concept : vous achetez (ou vendez) à la fois une option call et une option put sur le même actif crypto avec des dates d’expiration identiques mais à des prix d’exercice différents. La différence clé avec d’autres stratégies est que les deux positions sont hors du money (OTM) — c’est-à-dire qu’elles n’ont pas encore de valeur intrinsèque.

Pourquoi les traders feraient-ils cela ? Parce que lorsque vous possédez à la fois un call et un put, vous gagnez si le prix fait un mouvement massif dans l’une ou l’autre direction. L’actif doit simplement bouger suffisamment pour compenser les primes que vous avez payées. Cela rend les options strangle particulièrement précieuses dans des marchés volatils où de grands écarts sont attendus.

Quand la Volatilité Implicite Fait la Différence

C’est là que la stratégie devient intéressante : les strangles dépendent entièrement de la volatilité implicite (IV). L’IV mesure le niveau d’incertitude sur le marché et influence directement le coût des contrats d’options. Lorsqu’arrivent des catalyseurs majeurs — comme des annonces réglementaires, des mises à jour de protocoles ou des nouvelles macroéconomiques — l’IV grimpe généralement, et les options deviennent plus chères.

Les traders d’options crypto surveillent l’IV comme le lait sur le feu. Ils savent qu’avant de grands événements (pensez aux décisions ETF Bitcoin spot), la volatilité tend à augmenter. C’est à ce moment que les stratégies de strangle deviennent les plus attractives, car les marchés sont déjà pricés pour de grands mouvements, mais les traders ne savent pas toujours dans quelle direction cela se produira.

Long Strangle vs. Short Strangle : Deux Facettes d’une Même Stratégie

Long Strangle (Achat de la stratégie)

Avec un long strangle, vous achetez à la fois des options call et put OTM. Votre perte maximale est limitée aux primes totales payées, mais votre potentiel de gain est théoriquement illimité si l’actif fait un mouvement important dans l’une ou l’autre direction.

Prenons un exemple concret : Bitcoin se négocie autour de 34 000 $ avant une annonce majeure. Vous anticipez une forte volatilité mais ne pouvez pas prédire la direction. Vous pourriez acheter un put à 30 000 $ et un call à 37 000 $ (tous deux expirant à la même date). Cela coûte environ 1 320 $ en primes combinées et vous donne une exposition à un mouvement de 10 % dans l’une ou l’autre direction. Si Bitcoin grimpe à 40 000 $ ou chute à 28 000 $, votre call ou put devient suffisamment profitable pour couvrir les coûts de prime et générer des gains.

Short Strangle (Vente de la stratégie)

L’autre option est de vendre à la fois des options OTM — vous collectez les primes d’avance mais vous faites face à un risque illimité si les prix bougent trop. Si vous pensez que Bitcoin va évoluer latéralement sans faire ce grand mouvement, vendre un call à 37 000 $ et un put à 30 000 $ vous rapporte cette même prime de 1 320 $. Votre profit est plafonné aux primes, mais vos pertes peuvent exploser si la volatilité s’envole et dépasse vos prix d’exercice.

Pourquoi les Traders Aiment cette Stratégie

Efficacité du Capital : Les options OTM sont bon marché. N’ayant pas de valeur intrinsèque, leurs primes sont plus faibles, ce qui permet aux traders de contrôler des positions plus importantes avec moins de capital.

Flexibilité de Direction : Vous n’avez pas à choisir. Sur des marchés incertains où les indicateurs techniques sont mitigés et les signaux on-chain peu clairs, c’est une aubaine. Vous pariez sur la volatilité elle-même, pas sur une direction précise.

Trading Événementiel : Les catalyseurs majeurs créent des pics de volatilité. Les traders de strangle peuvent se positionner avant les annonces et profiter du mouvement attendu, quel que soit le résultat.

Les Risques à Ne Pas Ignorer

La Décroissance Theta Tue les Profits : Chaque jour qui passe, vos options OTM perdent de la valeur — même si rien ne se passe sur le marché. Cela s’accélère dans les derniers jours avant l’expiration. Beaucoup de débutants se font détruire en conservant des strangles trop longtemps et en voyant les primes s’évaporer.

Mouvements Importants Nécessaires : Parce que les options sont OTM, le prix doit bouger significativement juste pour atteindre le point d’équilibre. Un mouvement de 3 % peut ne pas suffire. Souvent, il faut 7-10 % ou plus selon le choix du strike et les primes payées.

Le Timing est Essentiel : Ce n’est pas une stratégie « à mettre en place et oublier ». Les traders doivent avoir une bonne maîtrise du timing du marché et une compréhension solide des catalyseurs qui feront bouger les prix. Se tromper sur un événement à venir peut coûter cher.

Pas pour les Débutants : Choisir les bons prix d’exercice et dates d’expiration demande de l’expérience. Les nouveaux traders paient souvent trop cher leurs primes ou fixent des strikes trop éloignés du prix actuel, rendant la profitabilité presque impossible.

Strangle vs. Straddle : Lequel Choisir ?

Les deux stratégies permettent de profiter de grands mouvements sans prédire la direction, mais il y a des compromis :

• Straddle : Même prix d’exercice pour le call et le put. Plus cher car vous achetez des options avec une valeur intrinsèque. Nécessite des mouvements plus petits pour être rentable, mais coûte moins cher à l’achat.
• Strangle : Prix d’exercice différents, tous deux OTM. Moins cher à mettre en place mais nécessite des mouvements plus importants pour atteindre la rentabilité.

Si vous avez un capital limité et une tolérance au risque plus élevée, le strangle est la stratégie à privilégier. Si vous souhaitez un risque plus faible avec de meilleures chances de profit, le straddle est le choix plus sûr — même s’il coûte plus cher.

La Réalité Pratique

La stratégie d’options strangle fonctionne parce que les catalyseurs du marché créent une volatilité réelle. Les traders qui comprennent quand l’IV va augmenter et quels événements font réellement bouger les prix peuvent utiliser les strangles pour capter ces mouvements efficacement.

Mais ce n’est pas de la magie. La sélection des strikes est importante. Le timing aussi. Savoir quand prendre ses profits avant que la décote Theta ne s’accélère est crucial. C’est un outil pour les traders expérimentés qui ont fait leurs devoirs sur la lecture de la volatilité implicite et la détection des catalyseurs authentiques versus le hype.

L’avantage ici ne réside pas dans le fait d’avoir raison sur la direction — mais dans le fait d’avoir raison sur la volatilité et le timing.