Quand utiliser les options Strangle : la mise sur la volatilité qui fonctionne dans les deux sens

Vous avez déjà entendu des traders dire « ça peut aller dans les deux sens » ? La plupart des gens considèrent cela comme de l’incertitude. Mais les traders en options strangle ? Ils transforment cette indécision en profit. Voici comment.

L’idée centrale derrière les options strangle

Un strangle n’est pas compliqué. Vous achetez ( ou vendez ) à la fois une option call et une option put sur le même actif, avec la même date d’expiration, mais à des prix d’exercice différents. La magie réside dans le fait que vous gagnez si le prix bouge suffisamment dans l’une ou l’autre direction. Incertain si le Bitcoin va monter ou descendre ? Les options strangle vous permettent de parier sur la volatilité elle-même plutôt que sur la direction.

Pourquoi les traders se tournent vers cette approche

Le véritable attrait des options strangle réside dans leur flexibilité. Les traders traditionnels doivent choisir un camp — haussier ou baissier. Mais les traders de volatilité non. Si vous savez qu’un événement important arrive (une décision ETF, une mise à jour majeure du réseau, des annonces de la Fed), vous pouvez vous positionner pour profiter du chaos, peu importe la direction que prennent les prix.

Puisque les options (hors du money) (OTM) sont moins chères que leurs homologues dans le money, les options strangle nécessitent aussi moins de capital initial. Vous pouvez allouer vos ressources plus efficacement et prendre des positions plus importantes sans vous ruiner.

Le facteur critique : la volatilité implicite (IV)

Voici ce qui distingue les professionnels des options strangle des amateurs : la compréhension de l’IV. La volatilité implicite mesure les fluctuations de prix attendues. Une IV élevée signifie que de grands mouvements sont intégrés dans le prix des contrats d’options. Une IV faible ? Votre stratégie d’options strangle devient coûteuse par rapport au mouvement réel qui se produit.

La meilleure période pour trader des options strangle s’ouvre juste avant les catalyseurs — juste avant que le marché ne réalise ce qui va arriver. Une fois l’événement passé et l’IV en baisse, votre position peut se dégrader rapidement.

Long Strangle vs. Short Strangle : où est votre avantage ?

Long strangles (acheter à la fois calls et puts) : Vous pariez sur un mouvement massif. En prenant l’exemple du Bitcoin à 34 000 $, si vous achetez un put à 30 000 $ et un call à 37 000 $ expirant dans 24 jours, vous risquez environ 1 320 $ en primes pour un potentiel de gain illimité. La stratégie fonctionne si le Bitcoin dépasse 37 000 $ ou chute en dessous de 30 000 $.

Short strangles (vendre à la fois calls et puts) : Vous pariez que les prix resteront contenus. Vendez ces mêmes contrats et encaissez la prime de 1 320 $ en profit — mais vous êtes maintenant exposé à des pertes illimitées si le Bitcoin explose au-delà de vos prix d’exercice. Cette approche ne fonctionne que si vous êtes confiant que les prix vont stagner.

Les vrais risques que personne ne mentionne

Les options strangle sont impitoyables face aux erreurs de timing. La décote Theta travaille contre vous en permanence — chaque jour qui passe sans mouvement important réduit la valeur de votre position. Manquer le catalyseur ou mal gérer le timing ? Vous pouvez perdre la majeure partie de votre prime du jour au lendemain.

Les short strangles comportent un risque asymétrique. Vous limitez vos profits à la prime encaissée mais faites face à des pertes illimitées. Les long strangles sont plus sûrs mais nécessitent que l’actif bouge significativement juste pour atteindre le point d’équilibre.

Strangles vs. Straddles : connaître la différence

Les deux vous permettent de profiter de la volatilité sans prédire la direction. La différence ? Les straddles achètent/vendent au même prix d’exercice et coûtent généralement plus cher. Ils nécessitent des mouvements plus petits pour être rentables. Les strangles utilisent des strikes différents, coûtent moins cher, mais demandent des mouvements plus importants. Votre capital et votre tolérance au risque doivent déterminer lequel convient à votre portefeuille.

La conclusion

Les options strangle fonctionnent mieux lorsque :

• Vous attendez une volatilité importante d’un événement à venir
• Vous souhaitez une exposition sans biais directionnel
• L’IV est élevée mais pas encore au sommet
• Vous avez dimensionné votre position en fonction du risque

Les traders qui gagnent avec les options strangle ne devinent pas la direction — ils lisent la structure du marché et se positionnent avant les catalyseurs connus. C’est ça, le vrai avantage.