Tableau de réglementation des stablecoins en Corée du Sud, report de la législation sur les crypto-actifs en raison du conflit entre banques et entreprises du secteur

La loi fondamentale sur les actifs numériques (DABA) tant attendue en Corée du Sud a été retardée jusqu’en janvier en raison de conflits entre les autorités réglementaires concernant le droit d’émission de stablecoins liés au won, et sa mise en œuvre complète ne devrait pas se réaliser avant 2026. Ces divergences d’opinions lors des discussions réglementaires prolongent l’incertitude politique dans l’un des plus grands marchés de cryptomonnaies d’Asie.

Conflit entre approche bancaire et innovation — Conflit lors des discussions réglementaires

La Banque de Corée (BOK) et la Commission financière (FSC) montrent des divergences fondamentales concernant le droit d’émission de stablecoins. La BOK affirme que seuls les banques détenant plus de 51 % des actions devraient pouvoir émettre des stablecoins liés au won, soulignant que seule la sector bancaire, sous des exigences strictes de capacité de paiement et de lutte contre le blanchiment d’argent, peut assurer la stabilité du système financier.

De son côté, la FSC, autorité de supervision de la politique financière, met en garde contre le fait que cette règle des 51 % pourrait considérablement freiner la concurrence et l’innovation. Lors des discussions, la FSC insiste sur l’importance d’exploiter la capacité des fintechs à construire une infrastructure blockchain évolutive et leur expertise technique.

Diversité des approches réglementaires à l’échelle internationale

Les exemples internationaux jouent un rôle clé dans la prise de décision lors des discussions réglementaires. Dans le cadre de la réglementation européenne sur les marchés des actifs numériques, la majorité des émetteurs de stablecoins agréés ne sont pas des banques, mais des entreprises de cryptomonnaies. Par ailleurs, le projet japonais de stablecoin en yen, piloté par des fintechs, est souvent cité comme un exemple d’innovation réglementée.

Opposition de l’opposition — Défis pour l’accord lors des discussions réglementaires

Le parti au pouvoir, le Parti démocrate (DPK), s’oppose également à la proposition de la règle des 51 % de la BOK. Le député Ahn Do-geol a déclaré : « La majorité des experts consultés ont exprimé leurs préoccupations concernant la proposition de la BOK, et il est douteux que ce cadre puisse favoriser l’innovation ou générer des effets de réseau puissants. »

Il a aussi souligné qu’il n’existe pas de précédent législatif mondial obligeant une entité à détenir 51 % dans un secteur spécifique, et que les préoccupations concernant la stabilité de la BOK peuvent être atténuées par des mesures réglementaires et techniques. Cette position reflète une « opinion largement partagée parmi les conseillers politiques » lors des discussions.

Gestion des stablecoins émis à l’étranger encore non résolue

Un autre enjeu majeur lors des discussions réglementaires concerne le traitement des stablecoins émis à l’étranger. Selon le projet de proposition de la FSC, les stablecoins étrangers devront obtenir une licence et établir une succursale ou une filiale en Corée. Les émetteurs étrangers, comme Circle, qui émet USDC, le deuxième stablecoin mondial, pourraient devoir établir une présence locale.

Impact potentiel du report de la mise en œuvre sur le marché

Le retard dans l’adoption de la loi, dû à l’impasse réglementaire, aura un impact significatif sur le marché sud-coréen, qui tente de sortir de neuf années de quasi-interdiction des actifs numériques. Tant qu’un consensus n’est pas trouvé lors des discussions réglementaires, la croissance des plateformes de trading et des émetteurs de cryptomonnaies restera incertaine.

Alors que la mise en œuvre complète est prévue pour 2026, l’importance des décisions lors des discussions réglementaires pour définir la dynamique concurrentielle, favoriser l’innovation et encadrer la surveillance monétaire dans l’un des plus grands marchés de cryptomonnaies d’Asie ne fait que croître.