L'action Pop Mart chute de 20 % alors que Labubu 4.0 peine à maintenir l'élan des collectionneurs

Le cours de l’action de Pop Mart International Group a connu une chute brutale de plus de 20 % depuis le lancement de sa dernière collection Labubu 4.0 le 28 août, ce qui indique un affaiblissement de la demande pour ces jouets de collection populaires sur le marché concurrentiel des jouets de designer en Chine.

La baisse de la valeur boursière reflète des préoccupations plus profondes du marché concernant la trajectoire de croissance de l’entreprise. Labubu 4.0, au prix de 79 yuans ($11) par unité et comprenant 28 variétés de designs miniatures en peluche, avait initialement promis de renforcer la domination de la marque. Cependant, les données du marché de la revente racontent une histoire différente. Selon la plateforme de trading secondaire Dewu, les prix de transaction des modèles les plus récents de Labubu ont chuté de 14,3 % pour atteindre environ 150 yuans chacun dans les semaines suivant leur lancement, ce qui suggère que l’enthousiasme des collectionneurs pourrait se refroidir plus rapidement que prévu.

Réaction du marché et perspective des analystes

La détérioration du marché secondaire a suscité une inquiétude accrue des investisseurs quant à la durabilité de la demande à long terme. JPMorgan Chase a dégradé lundi l’action de Pop Mart à neutre, citant une popularité décroissante des produits auprès du grand public — un signal baissier important qui a accéléré la pression vendeuse. L’action a chuté jusqu’à 9 % lors de la séance de trading avant de clôturer en baisse de 6,4 %.

Kenny Ng, stratège en valeurs mobilières basé à Hong Kong chez Everbright Securities International, a souligné que « face à l’incertitude croissante, les investisseurs ont choisi de vendre et de prendre leurs bénéfices en premier », captant le sentiment de panique qui domine le marché.

Ajustement de la richesse du fondateur Wang Ning

La volatilité du titre a directement impacté Wang Ning, fondateur et PDG de Pop Mart. Sa valeur nette a diminué de près de $6 milliard en un temps réduit, passant de 27,5 milliards de dollars fin août à 21,6 milliards de dollars actuellement, selon les calculs de Forbes. Le jeune entrepreneur de 38 ans est passé à la 14e place des personnes les plus riches de Chine — une chute notable par rapport à sa position précédente, où il était plus riche que Jack Ma, cofondateur d’Alibaba, qui occupe actuellement la 7e place dans la liste des milliardaires.

Réaction de l’entreprise et perspectives d’avenir

La direction de Pop Mart a attribué la pression sur les prix de Labubu à une expansion volontaire de l’offre. « La société a proactivement augmenté l’offre de produits pour répondre aux besoins de nos fans et consommateurs », a déclaré un porte-parole, en soulignant que cette disponibilité accrue a démocratisé l’accès aux objets de collection. « Le fait que le produit soit devenu beaucoup plus accessible et qu’un plus grand nombre de personnes ait pu en acheter un est un facteur pertinent. »

Ke Yan, responsable de la recherche chez DZT Research basée à Singapour, prévoit une pression soutenue sur les valorisations au cours des six prochains mois, car la prise de bénéfices devrait continuer parmi les détenteurs institutionnels. Cependant, la société affiche des performances annuelles impressionnantes — les actions ont augmenté de plus de 180 % depuis le début de l’année malgré les vents contraires récents.

L’analyste Jeff Zhang de Morningstar note que le ralentissement de la croissance pourrait apparaître en 2026 en raison d’effets de base élevés, notamment après des résultats du premier semestre explosifs, avec une hausse de près de 400 % du bénéfice, stimulée par l’enthousiasme mondial pour Labubu. Wang Ning avait précédemment indiqué que l’entreprise pourrait « facilement » atteindre 30 milliards de yuans de revenus annuels cette année.