Division du marché entre optimisme et prudence : les actions naviguent entre signaux économiques mitigés

Le marché boursier envoie aujourd'hui des messages contradictoires alors que les investisseurs jonglent avec des données économiques mitigées provenant des États-Unis. Alors que le S&P 500 a légèrement progressé de 0,10 % pour atteindre un nouveau sommet historique, le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,36 %, signalant un sentiment divergents parmi les investisseurs en grandes capitalisations. Le Nasdaq 100 a montré plus de conviction avec une hausse de 0,34 %, et les contrats à terme de mars indiquent une légère hausse de 0,10 % et 0,38 % respectivement.

Le tableau économique mitigé qui pèse sur les marchés

Derrière les tendances de trading mitigées d'aujourd'hui se cache un contexte économique complexe. Le rapport sur l'emploi de décembre est arrivé plus faible que prévu, avec l'ADP montrant seulement 41 000 emplois privés créés contre 50 000 attendus. L'enquête JOLTS a peint un tableau encore plus faible, révélant seulement 7,146 millions d'offres d'emploi en novembre — un creux de 14 mois qui a déçu les prévisions.

Ces chiffres du marché du travail plus faibles ont suscité un sentiment dovish concernant la politique de la Réserve fédérale. Les marchés obligataires ont déjà réagi, avec un rendement du Trésor à 10 ans en baisse de 2 points de base à 4,15 %, offrant un vent favorable aux valorisations boursières. Les marchés intègrent actuellement une probabilité de seulement 14 % d'une baisse de taux de 25 points de base lors de la réunion de la Fed du 27-28 janvier.

Les vents contraires mondiaux s'atténuent, mais des fissures apparaissent dans certains secteurs

Sur le plan international, les inquiétudes concernant l'inflation dans la zone euro se sont atténuées. La croissance des prix à la consommation de décembre est arrivée en dessous des attentes, faisant baisser les rendements obligataires européens. Le rendement du bund allemand à 10 ans a atteint un plus bas d'un mois à 2,792 %, tandis que les rendements des gilts britanniques ont chuté à leur niveau le plus bas en 1,75 mois à 4,400 %.

Le secteur des services aux États-Unis, cependant, a défié le pessimisme. L'indice ISM des services de décembre a bondi de manière inattendue à 54,4 — son rythme le plus rapide en plus d'un an — suggérant une résilience économique sous-jacente malgré des courants économiques mitigés.

Points économiques notables

Plusieurs publications récentes mettent en évidence la complexité à laquelle sont confrontés les marchés :

• Les commandes d'usine d'octobre ont diminué de 1,3 % d'un mois sur l'autre, un peu plus que la baisse anticipée de 1,2 %
• Les demandes de prêts hypothécaires ont augmenté de 0,3 % pour la semaine se terminant le 2 janvier, bien que la demande d'achat ait chuté de 6,2 % tandis que le refinancement a bondi de 7,4 %
• Le taux fixe moyen sur 30 ans a reculé à 6,25 % contre 6,32 %

Rotation sectorielle en cours

La direction du marché a fortement changé aujourd'hui. Les actions de semi-conducteurs et de stockage de données ont reculé après le rallye de mardi, avec Western Digital en baisse de plus de 7 %, Seagate de plus de 6 %, et Marvell Technology de plus de 4 %. Les actions minières ont également souffert alors que les prix de l'argent ont chuté de plus de 5 % et le cuivre de plus de 3 %.

Du côté positif, les noms liés à la cybersécurité ont surperformé, avec Crowdstrike Holdings en hausse de plus de 4 % et Palo Alto Networks gagnant plus de 3 %. La biotech a connu des mouvements importants, Monte Rosa Therapeutics ayant bondi de plus de 52 % suite à des données positives d'essais de phase 1, tandis que Ventyx Biosciences a augmenté de plus de 37 % après des rapports d'une acquisition de plus d'un milliard de dollars par Eli Lilly.

Les noms financiers ont été sous pression, JPMorgan Chase ayant reculé de plus de 2 % suite à une dégradation de Wolfe Research, bien que des noms versant des dividendes comme Amgen (en hausse de plus de 3 % suite à une mise à niveau de UBS) et Bristol-Myers Squibb (en hausse de plus de 3 %) aient trouvé du soutien.

Ce qui arrive cette semaine

Des publications clés de données approchent et pourraient clarifier davantage le récit économique mitigé. Jeudi, le rapport sur la productivité non agricole du T3 devrait montrer une croissance de 4,7 %, tandis que les demandes initiales d'allocations chômage devraient augmenter de 12 000 pour atteindre 211 000. Vendredi, les données sur l'emploi de décembre — prévues à 59 000 emplois avec un taux de chômage attendu à 4,5 % — seront publiées, ainsi que les permis de construire et l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan.

Ces publications à venir détermineront probablement si les courants économiques mitigés d'aujourd'hui se résolvent en une tendance plus claire ou persistent comme des vents contraires pour un marché qui jongle déjà entre espoirs de baisse des taux et une inflation tenace.