Le yen sous pression alors que le USD/JPY franchit la barre des 156,50—Quelle sera la prochaine étape pour le dollar ?

Les changements de marché alors que la position prudente de la BoJ diverge des cycles mondiaux de baisse des taux

Alors que les marchés asiatiques ont lancé une nouvelle semaine de trading, le USD/JPY a bondi vers 156,75, signalant une faiblesse continue de la monnaie japonaise. La dépréciation du yen japonais reflète la frustration plus large du marché face à l’approche mesurée de la Banque du Japon en matière de resserrement de la politique monétaire, créant une divergence qui continue de favoriser le dollar américain face à ses pairs.

La divergence est devenue plus claire suite à la décision de décembre de la BoJ d’augmenter son taux directeur à 0,75 % — le niveau le plus élevé en 30 ans — mais la banque centrale s’est notablement arrêtée avant de fournir aux investisseurs une feuille de route concrète pour de futures hausses. Cette position prudente a déçu les participants du marché qui attendaient une action plus agressive, intensifiant la pression de vente sur le yen.

La trajectoire attendue de la Fed pourrait encore peser sur le yen

En contraste marqué avec le gradualisme de la BoJ, la Réserve fédérale signale plusieurs baisses de taux d’intérêt tout au long de 2026. Cette divergence de politique — avec la Fed potentiellement en train d’assouplir alors que la BoJ ne resserre que timidement — crée un environnement où le dollar américain reste soutenu face au yen, malgré des vents contraires à long terme.

Ce tableau est compliqué par la dimension politique. L’ancien président Donald Trump a ouvertement plaidé pour une direction plus accommodante de la Fed, déclarant à plusieurs reprises sa préférence pour des taux d’intérêt plus bas. Ses commentaires publics sur le prochain président de la Fed ont soulevé des questions sur l’indépendance de la banque centrale et sur la direction que pourrait prendre la politique lorsque le mandat de Jerome Powell prendra fin.

Les attentes du marché pointent vers des baisses de taux limitées à court terme

Selon les données de CME FedWatch, les marchés intègrent une probabilité de seulement 18,3 % d’une réduction du taux de la Fed lors de la réunion de janvier. Cependant, les traders anticipent généralement deux autres baisses d’ici la fin de l’année, après les trois réductions déjà effectuées cette année. Par ailleurs, le stratégiste en change Yusuke Miyairi de Nomura a souligné que les décisions de la Fed et les changements de leadership seront les principaux moteurs des mouvements du dollar au premier trimestre, éclipsant d’autres variables.

L’issue de ces trajectoires politiques concurrentes déterminera probablement si le USD/JPY poursuit son ascension ou se stabilise à ses niveaux actuels.