Structure des réserves de change mondiales en mutation : la part du dollar atteint son plus bas niveau en plusieurs décennies, en dessous de 60%

2025年见证了一个重大转折：国际金价全年涨幅超过64%，创下自1979年以来的年度最大增长纪录。这个数据背后反映的不仅是贵金属价格的上升，更是全球外汇储备配置思路的深刻变化。国际货币基金组织（IMF）最新发布的数据令人瞩目——美元在全球外汇储备中的占比首次跌破60%，创下几十年来的新低水平。这一转变，恰好验证了去年年会上多个分论坛讨论的核心话题：央行的储备资产配置正在发生根本性调整。

黄金成为央行首选资产，金价涨幅创46年纪录

相比美债等传统美元资产，黄金正在逐渐成为全球央行更青睐的储备工具。世界黄金协会的一份调查显示了这一趋势的深度：高达95%的央行表示，未来将继续购进黄金作为外汇储备的重要组成。这不是偶然现象，而是全球央行集体决策转向的体现。桥水基金创始人达利欧曾指出，在大国竞争加剧、货币政策不确定性上升的背景下，央行对黄金储备的需求正在被重新评估，而这股购金热潮正在深刻改变全球黄金市场的需求结构。

美元外汇储备占比下滑，央行用实物资产对冲风险

外汇储备占比的下降背后，隐含着央行对美元信用的重新审视。当美元储备占比跌破60%这个历史关口时，意味着各国央行正在用"不带国家信用风险"的实物黄金，来平衡对美元资产的过度依赖。这种转变反映了一个深层的经济逻辑：在全球经济格局调整、货币政策分化的时代，央行需要寻找更加稳妥的保值工具。黄金因其稀缺性、公认的价值属性和不受单一国家信用影响的特点，成为了理想的替代品。

95%央行看好黄金前景，储备结构面临重塑

世界黄金协会的调查数据进一步印证了这一转向的坚定性。当高达95%的央行预计未来将继续增加黄金购买时，这已经不再是某个央行的个别行为，而是全球范围内的集体共识。这种共识的形成，正在重塑全球外汇储备的构成。未来几年，我们可能会看到美元在外汇储备中的占比继续下行，而黄金、SDR等多元储备资产的比重上升。这个过程中，黄金市场的需求格局也在发生根本性改变，从投资投机需求为主，逐渐转向央行基础储备需求驱动。

这一切变化的发生，都指向同一个结论：全球央行正在用脚投票，用实际行动重新配置外汇储备结构，而美元在全球外汇储备中的主导地位正在被逐步削弱。