Pourquoi la monnaie virtuelle ne peut pas faire face à la demande d’argent liquide : Problèmes structurels mis en évidence par la divergence des tendances avec l’or

Au milieu des récentes tensions géopolitiques, la vulnérabilité des cryptomonnaies a été clairement mise en évidence. Alors que le Bitcoin a perdu 6,6 % de sa valeur, l’or a augmenté de 8,6 %, ce qui suggère que les rôles des deux actifs dans la pression du marché sont très différents. Derrière ce phénomène se cache la structure de liquidité unique et les besoins de monétisation des cryptomonnaies.

Au 29 janvier 2026, le prix du Bitcoin s’élevait à 83,97 $, avec une baisse de 6,23 % en 24 heures, ce qui montre une sensibilité à l’anxiété du marché. En théorie, Bitcoin était une monnaie saine résistante à la censure, il était censé donc conserver sa valeur en période d’incertitude. Cependant, la réalité est que lorsque la situation est tendue, c’est le premier actif que les investisseurs vendent.

Pression de monétisation provoquée par l’avantage de liquidité

La grande différence entre le Bitcoin et l’or réside dans le comportement des investisseurs en période de tension sur le marché. Selon Greg Cipollaro, responsable de la recherche mondiale au NYDIG, les cryptomonnaies sont toujours négociables, très liquides et peuvent être réglées instantanément, ce qui en fait les actifs les plus faciles à vendre pour les investisseurs lorsqu’ils doivent lever rapidement des liquidités.

Cette caractéristique facilite le fonctionnement du Bitcoin comme un « distributeur automatique » (distributeur automatique) en période de panique. À mesure que le marché évolue vers un environnement de risque à retour, les investisseurs utilisent les cryptomonnaies comme moyen de retirer des fonds afin de réduire le risque de portefeuille et de diminuer le VAR (value-at-risk). D’un autre côté, malgré un accès limité, l’or est plus susceptible d’être détenu que vendu, continuant de servir de véritable réceptacle de liquidité.

« En période de stress et d’incertitude, les préférences de liquidité dominent, et cette dynamique touche les cryptomonnaies bien plus durement que l’or », a noté Cipollaro. Bien que la liquidité existe certainement pour la taille des cryptomonnaies, il est inévitable qu’il y ait une pression de vente réflexe due aux fluctuations des conditions du marché.

Division des rôles entre panique à court terme et couverture à long terme

Comment le risque de prix du marché creuse l’écart entre l’or et les cryptomonnaies. La perturbation actuelle est perçue comme temporaire causée par des menaces tarifaires et politiques, ainsi que par des chocs à court terme. L’or a longtemps servi de couverture contre ce genre d’incertitude.

Les banques centrales achètent de l’or à des sommets records, créant une forte demande structurelle. En revanche, les détenteurs de Bitcoin de longue date continuent de vendre, selon un rapport du NYDIG, ce qui entraîne des mouvements contradictoires. Les données on-chain indiquent que l’ancienne pièce continue de circuler vers les bourses, ce qui suggère qu’un flux régulier d’encaissements se poursuit.

Divergence manifestée par le comportement des grands détenteurs

« Tant que le marché reconnaît le risque comme dangereux mais pas encore fondamental, l’or restera préféré comme couverture contre la perte de confiance à court terme ou les risques de guerre », a déclaré Cipollaro. En revanche, les cryptomonnaies sont mieux adaptées aux préoccupations à long terme telles que la dépréciation des monnaies fiduciaires et les crises de la dette souveraine.

Le comportement des grands détenteurs reflète clairement le sentiment du marché. Alors que les investisseurs institutionnels tels que les banques centrales continuent d’accumuler de l’or, les investisseurs en crypto répondent aux besoins de trésorerie à court terme. Cet « excès de vendeurs » supprime le soutien des prix et intensifie la pression à la baisse.

Différences d’appétit entre les périodes crypto et or

La différence essentielle entre les cryptomonnaies et l’or réside dans l’échelle d’incertitude correspondante. L’or offre une excellente défense contre les crises à court terme telles que la perte immédiate de confiance ou les conflits militaires. En revanche, les cryptomonnaies sont bien adaptées pour se protéger contre les troubles monétaires et géopolitiques qui se répètent sur des années plutôt que des semaines, ainsi que contre l’érosion progressive de la confiance.

Pour que le Bitcoin joue son rôle initial, le marché doit reconnaître la tourmente actuelle comme une menace fondamentale et à long terme. Cependant, pour l’instant, la panique à court terme prend le dessus, et la demande de gains en cryptomonnaies a dépassé la valeur d’investissement à long terme. À moins que ce défi structurel ne soit résolu, il sera difficile pour les cryptomonnaies de s’imposer comme de l’or numérique.

À mesure que le marché devient progressivement plus conscient des risques à long terme, la valeur intrinsèque des cryptomonnaies pourrait être réévaluée. Cependant, la réalité est que la pression de liquidité pour la trésorerie est actuellement le principal facteur qui freine le marché du Bitcoin.