a16z affirme que la confidentialité créera une dynamique de type « gagnant-tout » dans la cryptomonnaie

Alvin Lang

01 février 2026 03:53

a16z crypto’s Ali Yahya soutient que la marchandisation de l’espace de bloc fait de la confidentialité la seule barrière défendable, avec des secrets plus difficiles à migrer que des actifs.

Oubliez les transactions plus rapides ou les frais moins chers. Le véritable avantage concurrentiel dans la crypto viendra de la préservation des secrets, selon Ali Yahya, associé général d’a16z crypto.

Dans un podcast publié le 30 janvier, Yahya a exposé une thèse qui s’est construite au sein du fonds crypto de 4,5 milliards de dollars : la confidentialité crée des effets de verrouillage que la performance ne peut jamais offrir. L’argument repose sur une observation simple : les utilisateurs peuvent déplacer des actifs entre chaînes facilement, mais ils ne peuvent pas déplacer leurs ensembles d’anonymat.

L’espace de bloc devient une marchandise

Le postulat de Yahya commence par la direction que prend l’infrastructure crypto. À mesure que les Layer 1 et les rollups convergent vers des benchmarks de performance similaires, l’espace de bloc devient de plus en plus interchangeable. Les avantages en termes de vitesse et de coût s’érodent à mesure que les concurrents rattrapent leur retard.

« La plupart des blockchains commencent à se ressembler », note le podcast. La question devient : qu’est-ce qui crée réellement une défense ?

La confidentialité, argue Yahya, génère des effets de réseau qui s’amplifient avec le temps. Lorsqu’un utilisateur effectue des transactions privées, il rejoint un ensemble d’anonymat — un groupe de participants dont l’activité devient statistiquement indiscernable. Des groupes plus grands garantissent une confidentialité renforcée. Et voici le verrouillage : vous pouvez faire un pont de tokens vers une nouvelle chaîne, mais vous ne pouvez pas transférer la foule qui rend vos transactions anonymes.

La finance en priorité, tout le reste plus tard

La thèse d’a16z reconnaît une réalité inconfortable concernant le comportement des utilisateurs. Les gens tolèrent la surveillance sur les plateformes sociales — ils ont accepté le compromis pour des services gratuits. La finance, elle, est différente.

« Les utilisateurs tolèrent la surveillance sur les réseaux sociaux — mais pas en finance », a noté Yahya. Les enjeux changent lorsque l’historique des transactions révèle la valeur nette, les stratégies de trading et les habitudes de dépense à quiconque souhaite y jeter un œil.

Cela explique pourquoi a16z a soutenu Seismic, une blockchain fintech axée sur la confidentialité, et continue d’investir dans l’infrastructure de preuves à zéro connaissance. La société voit les applications financières comme le point d’entrée pour une adoption grand public de la confidentialité, avec des cas d’usage social et ludique qui suivront une fois la technologie mature.

La pile technologique en train de se former

Quatre technologies rivalisent pour offrir une confidentialité sur la chaîne : les preuves à zéro connaissance (ZKPs), la computation multipartite (MPC), les environnements d’exécution sécurisés (TEEs), et le chiffrement entièrement homomorphe (FHE). Ch chacune présente des compromis différents entre garanties de confidentialité, surcharge computationnelle, et compatibilité avec les protocoles DeFi existants.

Les investissements d’a16z suggèrent qu’ils misent fortement sur les ZKPs, bien que le podcast reconnaisse que les TEEs offrent des voies plus rapides vers le marché malgré des hypothèses de sécurité plus faibles.

Ce que cela signifie pour les constructeurs

Le cadre du « gagnant-tout » a des implications sur la circulation des capitaux. Si la confidentialité crée des barrières durables, les premiers leaders en taille d’ensemble d’anonymat bénéficient d’avantages composés. Les projets lançant des fonctionnalités de confidentialité aujourd’hui ne se concurrencent pas seulement sur les spécifications techniques, mais aussi sur l’acquisition d’utilisateurs — chaque participant renforce l’effet de réseau.

La thèse soulève également des questions sur la décentralisation. La sagesse traditionnelle en crypto considère le verrouillage comme contraire à l’éthique de l’écosystème ouvert. Yahya soutient que le verrouillage de la confidentialité diffère fondamentalement des jardins clos du web2, car les utilisateurs conservent la garde de leurs actifs et les droits de gouvernance du protocole même si les coûts de changement augmentent.

Reste la question de savoir si cette distinction tiendra sous la pression réglementaire — notamment alors que les gouvernements scrutent de près les cryptomonnaies axées sur la confidentialité — ce que a16z n’a pas entièrement abordé.

Source de l’image : Shutterstock