Deux actions de croissance cotant près de leurs plus bas annuels : une opportunité d'achat ?

La seconde moitié de 2025 n’a pas été favorable aux investisseurs axés sur la croissance. Plusieurs noms prometteurs qui avaient connu une hausse plus tôt dans l’année se sont retrouvés en forte baisse, sous la pression de guidances mitigées, de transitions de leadership et de vents contraires sur le marché plus large. Mais voici la chose : parfois, les meilleures opportunités apparaissent lorsque le sentiment devient négatif. Deux actions à reconsidérer dans ce contexte de baisse sont Spotify Technology (NYSE : SPOT) et Pinterest (NYSE : PINS). Les deux ont été récemment sanctionnées, mais elles disposent toutes deux d’avantages structurels et de catalyseurs de croissance susceptibles de récompenser les investisseurs patients qui achètent à des valorisations déprimées.

La forteresse du streaming de Spotify reste intacte

Spotify a commencé 2025 en force, mais a connu une chute douloureuse dans la seconde moitié de l’année. Entre des guidances décevantes et le départ de son PDG de longue date, le géant du streaming musical a vu les investisseurs prendre la fuite. Pourtant, sous cette turbulence à court terme se cache une entreprise avec des fossés concurrentiels durables.

Spotify contrôle le paysage mondial du streaming musical. Malgré une concurrence féroce de la part de géants technologiques comme Apple, Amazon et YouTube, la plateforme conserve la part de marché dominante qui compte le plus. L’entreprise bénéficie de l’effet de réseau — à mesure qu’elle approfondit ses relations avec les maisons de disques et les artistes, plus sa plateforme devient attractive pour les auditeurs, ce qui renforce à son tour son pouvoir de négociation avec les fournisseurs de contenu.

Le pivot vers les podcasts mérite une attention sérieuse en tant que levier à long terme pour l’expansion des profits. Le streaming musical impose à l’entreprise des coûts de royalties élevés, mais les podcasts fonctionnent selon un modèle économique fondamentalement différent. En construisant une audience engagée de podcasts, Spotify peut diversifier ses sources de revenus et améliorer sa structure de marges — deux éléments cruciaux pour une croissance durable.

En regardant vers l’avenir, Spotify vise un milliard d’utilisateurs actifs mensuels d’ici 2030. Le nombre actuel d’utilisateurs suggère que cet objectif n’est pas un rêve irréalisable. Tout aussi prometteuse est l’opportunité substantielle de convertir les auditeurs soutenus par la publicité en abonnés premium payants. De plus, l’entreprise continue de déployer l’IA pour améliorer l’engagement et la personnalisation des utilisateurs — une stratégie éprouvée par des pairs des médias sociaux. Pour les investisseurs prêts à tenir face à la baisse actuelle, la piste à long terme semble importante.

La progression de la monétisation de Pinterest

Pinterest a également connu des difficultés en 2025. Les tarifs douaniers ont freiné les dépenses des annonceurs sur la plateforme, et les résultats trimestriels ont été inférieurs aux attentes. Les vents contraires à court terme sont réels, mais la dynamique sous-jacente de l’entreprise raconte une histoire différente.

La croissance des utilisateurs reste robuste. Le nombre d’utilisateurs actifs mensuels a augmenté de 12 % en glissement annuel pour atteindre 600 millions au dernier trimestre — preuve que la plateforme continue d’élargir son audience à un rythme soutenu. Plus important encore, Pinterest devient plus intelligent dans l’extraction de valeur de cette audience. Le revenu moyen par utilisateur (ARPU) continue de grimper, notamment sur les marchés internationaux où la croissance s’accélère plus rapidement.

Cette combinaison — croissance des utilisateurs plus monétisation améliorée — est exactement la recette pour renforcer les effets de réseau. Plus d’utilisateurs attirent plus d’annonceurs et de créateurs de contenu, ce qui stimule à son tour l’engagement. L’entreprise exploite également l’IA pour augmenter l’engagement sur la plateforme, une stratégie qui a permis de générer des rendements supérieurs pour des géants des médias sociaux comme Meta Platforms.

Même avec les vents contraires actuels, la trajectoire est encourageante. L’impact des tarifs douaniers devrait être temporaire, tandis que les moteurs structurels de croissance des utilisateurs et des revenus restent intacts. Cela positionne Pinterest comme un autre bénéficiaire potentiel de cette baisse d’achat pour les investisseurs à long terme.

La nécessité d’une approche sélective lors des baisses

Lorsque des entreprises de qualité se négocient près de leurs plus bas annuels en raison de vents contraires temporaires plutôt que d’une détérioration fondamentale, le capital patient l’emporte souvent. Spotify et Pinterest ont toutes deux prouvé qu’elles pouvaient rivaliser efficacement, faire évoluer leurs écosystèmes et améliorer leur monétisation. La faiblesse récente a créé une opportunité pour les investisseurs prêts à penser au-delà du prochain trimestre ou deux. Pour ceux qui ont un horizon d’investissement de plusieurs années, cette baisse pourrait être la configuration qu’ils attendaient.