La crise du premier niveau de jetons sous la pression de l'inflation… seulement la preuve de rentabilité de TRON

Selon le rapport récent de Kaiko Research, la valorisation des tokens de la première couche (Layer 1) est en train de s’effondrer sous la pression de l’inflation. L’analyse indique que des blockchains majeures comme Ethereum (ETH), Solana (SOL) n’ont pas réussi à générer des profits, et les coûts élevés liés à l’inflation ont aggravé cette structure déficitaire.

En prenant 2025 comme référence, Ethereum affiche une perte de 1,62 milliard de dollars, tandis que Solana subit une perte nette de 4,15 milliards de dollars. En revanche, TRON (TRX) est la seule plateforme de première couche à être rentable, avec un revenu de 624 millions de dollars. L’analyse attribue cela à leur modèle de revenus basé sur l’utilisation réelle. Hyperliquid (HYPE), grâce à un mode de paiement des validateurs basé sur les revenus, a atteint un ratio P/F de 9,43, démontrant sa capacité à générer des profits structurels.

Le rapport souligne également qu’après la mise à niveau Dencun, les revenus d’Ethereum ont chuté de 25 millions de dollars par jour à 1 million, soit une baisse de 98 %, principalement en raison du transfert des frais Blob sur le réseau de couche 2 (L2). Cela a entraîné une réduction drastique des frais brûlés, augmentant ainsi le taux d’inflation annuel d’Ethereum et provoquant des pertes continues.

En résumé, la majorité des blockchains fonctionnent dans une structure non rentable du point de vue des détenteurs de tokens, ce qui n’est pas une crise passagère mais un problème structurel. Dans ce contexte, le modèle de TRON, basé sur une application concrète et une déflation des tokens, attire l’attention comme une solution durable, tandis qu’Hyperliquid propose un modèle économique alternatif avec une structure de revenus sans inflation.

Ce type d’analyse montre qu’à mesure que le marché des cryptomonnaies mûrit, il ne dépendra plus uniquement de la spéculation narrative, mais accordera une importance accrue à la rentabilité réelle et à la durabilité.