Augmentation des transactions spéculatives en début de cotation révélée dans un marché spéculatif en contraction

Malgré le ralentissement du marché des SPAC dans le secteur financier, une augmentation des transactions spéculatives lors des premières phases d’introduction en bourse a été observée. La Commission de supervision financière souligne la nature essentielle des SPAC, en tant que « sociétés coquilles » ne menant pas d’activités réelles, dont la forte volatilité des prix lors de l’introduction en bourse n’est pas liée à la valeur réelle de l’entreprise, mais à une spéculation. Ce phénomène s’inscrit dans ce contexte.

Les SPAC étaient à l’origine des sociétés écrans créées par des sociétés de valeurs mobilières pour lever des fonds auprès des investisseurs afin de permettre à des entreprises non cotées d’entrer indirectement en bourse. Leur fonction principale est d’aider les entreprises à accéder au marché boursier via des opérations de fusion-acquisition. Cependant, récemment, le nombre de nouvelles introductions en bourse ainsi que le montant des levées de fonds publiques ont diminué, indiquant un marché en contraction. L’année dernière, le montant levé par le biais des SPAC s’élevait à 270,4 milliards de won, en baisse d’environ 30 % par rapport à l’année précédente, et leur part dans le marché global des levées de fonds publiques a également fortement diminué.

Les résultats des fusions-acquisitions se sont également nettement détériorés. L’année dernière, seulement 38,5 % des opérations de fusion via SPAC ont abouti, contre de nombreux cas d’échec ayant conduit à des délistages, au total 24. Dans ce contexte, la volatilité des prix lors des premières phases d’introduction en bourse continue de s’amplifier. Selon les analyses, bien que le prix d’introduction en bourse commence généralement autour de 2000 won, il peut connaître de fortes fluctuations le jour de l’inscription, avec une spéculation prédominante.

La Commission de supervision financière insiste sur le fait que le maintien du prix des SPAC à un niveau proche du prix d’introduction en bourse est la norme, et que les fluctuations importantes récentes sont anormales. En outre, en raison de la persistance de la faiblesse des prix après la fusion, la commission estime qu’il est nécessaire que les SPAC opèrent dans un cadre réglementaire similaire à celui des entreprises cotées classiques. À cette fin, la commission prévoit d’étudier des améliorations réglementaires futures et d’alerter périodiquement les investisseurs sur les précautions à prendre.

Bien que cette tendance du marché des SPAC montre à court terme une augmentation des transactions spéculatives, un renforcement réglementaire par les autorités financières pourrait, à long terme, faire de ce marché une source de financement plus stable. Les parties concernées insistent particulièrement sur la nécessité pour les investisseurs de bien comprendre la spécificité des SPAC et de participer avec prudence.