L'or approche des « dix baisses consécutives », la compression de la liquidité dominera les tendances à court terme

Mars Finance rapporte que le 24 mars, dans un contexte de tensions croissantes au Moyen-Orient, la hausse des prix de l’énergie a déclenché une réaction en chaîne qui exerce une pression sur le marché des métaux précieux. L’or au comptant a brièvement chuté d’environ 2 % durant la séance, bien qu’avant l’ouverture européenne, il ait rebondi temporairement au-dessus de 4400 dollars, mais il reste globalement dans une zone de faiblesse. Si la baisse se poursuit aujourd’hui, cela marquera la dixième journée consécutive de baisse. Les analyses du marché indiquent que cette baisse de l’or n’est pas due à une défaillance de la logique traditionnelle, mais est principalement dominée par une « compression de liquidité ». Avec la hausse des prix du pétrole qui alimente les anticipations d’inflation, les investisseurs sont contraints de vendre des actifs à haute liquidité, dont l’or, pour compenser des pertes sur d’autres actifs comme les actions ou les obligations, ou pour répondre à des appels de marge. Ce comportement de « vente d’actifs de qualité pour combler un trou » est courant dans des environnements de volatilité extrême. Auparavant, Trump avait annoncé le report d’attaques contre le réseau électrique iranien, ce qui avait brièvement soutenu le prix de l’or, mais par la suite, l’Iran a lancé des signaux de fermeté, combinés à des rumeurs d’implication possible des alliés américains dans le conflit, ce qui a de nouveau accru l’incertitude sur le marché. Par ailleurs, le blocage du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz a encore amplifié les risques liés à l’approvisionnement en énergie. La majorité des experts s’accordent à dire que l’or restera sous pression à court terme. La Standard Chartered Bank souligne qu’après une forte volatilité, une correction de 4 à 6 semaines n’est pas rare pour l’or ; la banque suisse UBS analyse que, en période de crise majeure, l’or est souvent considéré comme une « machine à retirer de l’argent », utilisé pour une liquidation rapide afin de satisfaire des besoins de liquidité. D’après l’expérience historique, que ce soit lors de la crise financière de 2008 ou au début du conflit russo-ukrainien en 2022, l’or a connu des phases de correction similaires après une montée de l’aversion au risque. Bien que les prix à court terme soient sous pression, la majorité des analystes estiment que la logique à long terme soutenant l’or — notamment les risques géopolitiques, la pression inflationniste mondiale et l’accumulation continue par les banques centrales — n’a pas fondamentalement changé.