Géopolitique, signaux de la Fed et dynamiques du marché du bitcoin après la pause de la frappe de Trump

Le sentiment de risque s’est amélioré sur l’ensemble des actifs numériques alors que le marché du bitcoin réagissait à un signal de désescalade soudain concernant les frappes au Moyen-Orient et à l’évolution des attentes macroéconomiques.

De la force en début de semaine à la reversal après la réunion du FOMC

Le bitcoin a débuté la semaine sur une note forte, approchant les 74 000 $ à mi-semaine lors d’une poussée familière alimentée par des dérivés. La couverture à découvert et la pression gamma, plutôt qu’une demande spot nouvelle, ont dominé le mouvement et amplifié l’élan haussier.

Cependant, ce rallye s’est rapidement révélé fragile. La réunion du FOMC du 18 mars a déclenché une nouvelle vente post-décision, effaçant les gains pour la septième fois en huit réunions. Vendredi, après une hausse du pétrole et le renouveau des vents macroéconomiques défavorables, le BTC a chuté d’environ 3,4 %, évoluant dans la fourchette de 67 800 à 68 500 dollars jusqu’à la clôture hebdomadaire.

Pause des frappes de Trump : un changement de sentiment de risque

Ce matin, le récit du marché a changé brusquement. Suite à l’annonce d’une pause de cinq jours dans les frappes américaines contre les infrastructures énergétiques iraniennes, ordonnée par Donald Trump, le bitcoin a rebondi depuis les faibles 68 000 dollars pour retrouver des niveaux supérieurs à 70 000 dollars, flirtant brièvement avec 71 000 dollars en intraday, alors que l’appétit pour le risque s’améliorait.

De plus, ce mouvement coïncidait avec une forte vente de pétrole, signalant que les traders désengageaient une partie de la prime de risque géopolitique intégrée accumulée lors des sessions précédentes. Le Brent a chuté de manière notable en tandem avec le rebond crypto, soulignant le lien étroit entre les marchés de l’énergie et les actifs à risque plus larges.

Position de la Fed et conditions macro restrictives

Dans une semaine dominée par les décisions des banques centrales, la Réserve fédérale a maintenu son taux directeur inchangé à 3,50–3,75 %, un résultat unanime que les marchés avaient pleinement anticipé. Cependant, le nouveau graphique en points (dot plot) a surpris par son ton hawkish par rapport aux attentes précédentes.

Quatorze des 19 membres du FOMC anticipent désormais zéro ou une seule baisse de taux jusqu’en 2026, avec un taux fédéral médian prévu à environ 3,4 % en fin d’année. Jerome Powell, président de la Fed, a toutefois souligné que tout relâchement nécessiterait des progrès clairs et soutenus sur l’inflation, renforçant le message d’une politique plus restrictive pour plus longtemps.

Les marchés ont donc intégré l’absence de baisse avant l’automne, et le débat s’intensifie pour savoir si des réductions auront lieu en 2026, compte tenu des risques persistants liés à l’inflation. Dans ce contexte, le marché du bitcoin continue de se comporter comme un actif macroéconomique à haut bêta plutôt que comme une simple couverture contre l’inflation.

Choc pétrolier, risque de Hormuz et contagion aux actifs à risque

Avec la fin des réunions des banques centrales et l’absence de baisse à court terme, les développements géopolitiques sont devenus le principal moteur des mouvements inter-classes d’actifs. Vendredi, l’Irak a déclaré une force majeure sur ses champs pétrolifères exploités à l’étranger, alors que les perturbations s’étendaient au-delà du détroit d’Hormuz, tandis que des frappes de drones ont touché des raffineries koweïtiennes.

En conséquence, le Brent a dépassé 112 dollars, atteignant son plus haut niveau depuis mi-2022. Les actifs à risque ont fléchi en réponse : le S&P 500 est passé sous sa moyenne mobile sur 200 jours pour la première fois depuis mai 2025, et le rendement du Treasury à 10 ans a bondi d’environ 13,5 points de base, pour atteindre environ 4,40 %.

Aujourd’hui, une détente spectaculaire, mais potentiellement temporaire, s’est produite. La pause annoncée de cinq jours sur les frappes américaines contre les infrastructures énergétiques et électriques iraniennes a entraîné une vente agressive du pétrole et un regain d’achat sur les actifs à risque, y compris les principales cryptomonnaies. Le détroit d’Hormuz reste partiellement fermé, et l’Iran continue de limiter le passage des tankers liés à des États considérés comme hostiles, mais le marché voit cette pause comme un signal clair de désescalade.

Cette fenêtre de cinq jours domine désormais les stratégies de trading à court terme. Même une normalisation partielle des flux de tankers dans le détroit d’Hormuz pourrait réduire la pression inflationniste, donner plus de flexibilité à la Fed, et offrir aux actifs à risque, des actions aux tokens numériques, un peu de répit.

Implications pour les plages de prix du bitcoin

Dans ce contexte, les traders envisagent des scénarios conditionnels. Si les flux de navigation dans Hormuz se stabilisent et si le Brent se consolide plutôt que d’atteindre de nouveaux sommets, les analystes voient une possibilité pour le BTC de retester la zone de 74 000 à 76 000 dollars, qui avait servi de résistance plus tôt dans le mois.

Cependant, de nouvelles perturbations dans les exportations d’énergie ou une escalade des tensions régionales pourraient raviver les craintes d’inflation et peser à nouveau sur les actifs à risque. Dans ce scénario baissier, les participants au marché s’attendent à ce que le Bitcoin retombe vers la zone des 60 000 dollars, les positions longues à effet de levier étant contraintes de réduire leur exposition.

En ce sens, la trêve de cinq jours agit comme un catalyseur binaire pour la perspective à court terme du marché du bitcoin, les traders suivant de près à la fois les données sur le trafic des tankers et les déclarations officielles de Washington et Téhéran.

Actifs numériques : résilience face aux sorties de ETF

La dernière décision du FOMC a encore une fois freiné la hausse des produits d’investissement liés aux cryptomonnaies. Les sorties en une journée des ETF Bitcoin cotés aux États-Unis ont atteint environ 708 millions de dollars, la plus importante en près de deux mois, soulignant la sensibilité persistante des produits structurés aux signaux macroéconomiques.

Pourtant, le bitcoin lui-même a montré une résilience relative par rapport aux valeurs refuges traditionnelles. L’or a enregistré sa pire performance hebdomadaire depuis 1983, perdant plus de 10 %, alors que l’indice dollar DXY dépassait le niveau 100. De plus, les positions longues à effet de levier sur les contrats à terme sur l’or ont subi des appels de marge en cascade, faisant chuter l’intérêt ouvert du COMEX à des niveaux pluriannuels.

Dérivés, spread sur l’or et positionnement institutionnel

Malgré la volatilité, les marchés dérivés du bitcoin sont restés relativement stables, et les flux ETF ont été globalement positifs sur la période, plutôt que lors de la journée de sortie la plus importante. L’écart de performance auparavant large par rapport à l’or s’est considérablement réduit ces dernières semaines.

Cependant, il est encore prématuré d’affirmer une rotation complète de l’or vers la crypto. Les données de positionnement montrent que les investisseurs institutionnels maintiennent leur focus sur les tokens de grande capitalisation, avec peu de signes de flux généralistes vers des altcoins plus petits.

Ethereum en tête avec la demande de staking et d’ETF

Parmi les principaux actifs, Ethereum a surperformé durant la semaine. Dans un environnement où les taux directeurs restent élevés plus longtemps, son rendement de staking est devenu un élément clé du dossier d’investissement, notamment pour les allocateurs institutionnels recherchant des revenus en chaîne.

Les ETF ETH ont enregistré des flux entrants record de 160,8 millions de dollars malgré la turbulence macroéconomique, soulignant une demande persistante pour une exposition réglementée à la deuxième plus grande crypto. De plus, les flux professionnels restent concentrés sur les grands, tandis que le reste du marché des altcoins reste largement en retrait, les investisseurs attendant plus de clarté sur les taux et la volatilité.

En résumé, les actifs numériques naviguent dans un contexte complexe mêlant politique monétaire restrictive de la Fed, risques d’inflation liés à l’énergie et chocs géopolitiques intermittents. Dans les prochains jours, la direction du marché dépendra probablement des développements autour des infrastructures énergétiques iraniennes et des routes maritimes d’Hormuz, qui détermineront si le Bitcoin et l’Ethereum peuvent maintenir leur récent rebond ou revenir à une posture plus défensive.