#贵金属领涨 Le prix de l'or a explosé de 400 dollars en une nuit ! Un retournement ou un feu de paille ?

Hier, le marché international de l'or a connu un dramatique « retournement en V » spectaculaire, avec une montée violente de 400 dollars depuis le plancher de 4100 dollars, franchissant avec force la barre des 4500 dollars. Quelle logique de marché se cache derrière cette montée en flèche théâtrale ?

01 Explosion

Le 25 mars 2026, le marché mondial de l'or a connu un renversement stupéfiant. Le prix international de l'or a bondi violemment de 400 dollars depuis le plancher de 4100 dollars l'once, franchissant avec force la barre des 4500 dollars, déroulant un dramatique retournement en V.

Ce revirement théâtral contraste fortement avec la chute catastrophique de la semaine précédente. Le 23 mars, affecté par l'escalade de la guerre au Moyen-Orient, l'or s'est effondré de plus de 7% en une seule journée, établissant sa plus forte baisse hebdomadaire depuis 1983, tombant même sous la barre des 4200 dollars.

Le marché chinois de l'or a réagi tout aussi intensément. Le 25 mars, le prix de l'or de Chow Sang Sang a augmenté de 68 yuan par gramme à 1418 yuan/g par rapport à la veille, tandis que les prix de plusieurs autres marques comme Chow Tai Fook, Luk Fook, Tse Sui Hung et Laomiao Gold ont augmenté de 66 yuan/g.

L'or physique a continué sa hausse, franchissant successivement les barres de 4500 dollars et 4600 dollars au cours de la séance. Au 25 mars à 10:07, il avait reculé de près de 3% à plus de 4590 dollars l'once, avec une hausse annuelle à ce jour de 6,15%.

02 Raisons

Cette envolée soudaine des prix de l'or a été principalement alimentée par une intervention diplomatique inattendue du gouvernement Trump. Le 24 mars, Trump a annoncé un report de cinq jours des frappes militaires contre les installations énergétiques iraniennes, invoquant des « progrès satisfaisants dans les négociations USA-Iran ».

Cette action a rapidement atténué les risques de fermeture du détroit d'Ormuz, déclenchant une réaction en chaîne triple : afflux de capitaux de refuge, affaiblissement de la pression du dollar, contreattaque des achats techniques.

L'analyse de China Everbright Futures du 25 mars indique que l'assouplissement des attitudes USA-Iran est devenu le principal facteur du redressement du sentiment du marché ces derniers temps. La baisse des prix du pétrole a soulagé les inquiétudes du marché concernant l'inflation persistante, créant un environnement favorable à l'or en tant qu'actif de couverture contre l'inflation.

China Post Securities a déclaré que la valeur d'allocation de l'or brillera à nouveau après l'atténuation des préoccupations de liquidité paniquées, la Banque populaire de Chine ayant continué à augmenter ses avoirs en or en février pour renforcer la confiance du marché.

03 Tendances

Les événements géopolitiques ne sont qu'un détonateur ; la logique sous-jacente de la réapparition de l'or dépend toujours de l'évolution structurelle du système de crédit monétaire mondial. Les banques centrales mondiales ont acheté net de l'or pendant 16 années consécutives, la banque centrale chinoise augmentant continuellement pendant 16 mois consécutifs, soutenant la valeur à long terme de l'or.

Les vagues d'achats d'or des banques centrales consolident le plancher des valeurs : 2025-2026 ont vu les banques centrales mondiales augmenter continuellement leurs avoirs en or, la banque centrale chinoise ayant augmenté les siens pendant 15 mois consécutifs. 95% des banques centrales prévoient de continuer à augmenter leurs avoirs en 2026, fournissant un soutien rigide aux prix de l'or.

Cette tendance à la « dédollarisation » provient de la dette élevée des États-Unis et des revirements politiques géopolitiques affaiblissant le crédit du dollar, l'or devenant l'option centrale de la diversification des réserves de change.

Déconnexion entre excès monétaire et offre rigide : la M2 mondiale maintient une croissance à long terme de 6%-8%, tandis que l'augmentation annuelle de l'offre d'or n'est que de 1,5%. Ce schéma d'« inflation monétaire contre ressources rares » continue de relever le centre de tarification à long terme de l'or.

04 Risques

La volatilité extrême des prix de l'or expose les contradictions profondes du marché. L'avertissement du « refuge défaillant » : la chute anormale de l'or le 23 mars lors du conflit au Moyen-Orient révèle qu'il s'est transformé en « transaction surpeuplée ».

Au début du conflit, les investisseurs ont vendu de l'or pour obtenir de la liquidité, reflétant une sensibilité aux prix à court terme aux mouvements émotionnels.

La sensibilité politique s'envole : le cas où un commentaire de Trump en une seule journée a déclenché une volatilité de 400 dollars montre que la relation entre l'or et la politique géopolitique est bien plus forte qu'auparavant. Cette caractéristique de haute volatilité exige des investisseurs une plus grande capacité de tolérance au risque.

Des préoccupations technologiques persistent : bien que franchissant les 4500 dollars, la zone 4300-4500 dollars contient toujours des pressions de positions bloquées, avec un possible balancement et consolidation à court terme. Bien que des institutions comme UBS envisagent une hausse jusqu'à 6200 dollars, Goldman Sachs avertit de la nécessité de rester vigilant face à des variables comme l'affaiblissement potentiel de l'impulsion d'achat d'or des banques centrales.

05 Recommandations

Tian Lihui, professeur de finance à l'Université Nankai, déclare que la volatilité actuelle du marché des métaux précieux a dépassé le cadre des corrections normales, entrée dans une phase anormale de haute intensité et haute incertitude.

Les investisseurs ordinaires sont mieux adaptés à une allocation à long terme par des accumulations d'or et des ETF d'or sans effet de levier.

Les principes fondamentaux de l'investissement en or : la configuration stratégique prime sur la spéculation à court terme. La fonction fondamentale de l'or est de couvrir l'inflation et le risque de crédit monétaire, non pas un outil d'enrichissement rapide.

Construire progressivement sa position contre la volatilité : tant que la tendance aux achats d'or par les banques centrales et à la dédollarisation ne change pas, utiliser les replis pour élaborer progressivement une stratégie est plus prudent, évitant le risque de poursuivre à la hausse en une seule fois.

Le choix des outils détermine le succès ou l'échec : les investisseurs ordinaires devraient participer par des ETF d'or (faible seuil d'entrée, haute liquidité) ou des lingots d'or physiques (sans risque d'effet de levier), en évitant les pièges du haut effet de levier des contrats à terme.

Cette bataille éclair à la barre des 4500 dollars confirme : la volatilité à court terme de l'or est le reflet vrai des manœuvres géopolitiques, tandis que la tendance à long terme est la trace gravée des changements de crédit monétaire.