L'héritage du scepticisme de Warren Buffett envers les cryptomonnaies alors qu'il se retire de Berkshire Hathaway

Le monde de l’investissement a connu une transition majeure cette semaine alors que Warren Buffett a conclu sa direction opérationnelle de Berkshire Hathaway après six décennies, transférant ses tâches quotidiennes à Greg Abel tout en conservant son titre de président. Mais au-delà de cette succession, se cache une narration plus profonde : la retraite d’un investisseur dont le scepticisme inébranlable envers la cryptomonnaie a défini non seulement sa position personnelle, mais aussi une philosophie d’investissement axée sur la recherche de rendements tangibles et d’actifs productifs plutôt que sur des tokens numériques spéculatifs.

Au fil de ses dernières années, Warren Buffett est devenu l’un des critiques les plus vocaux de la cryptomonnaie, gagnant une réputation de sage respecté parmi les sceptiques du secteur. Ses critiques n’étaient pas de simples commentaires passagers — elles représentaient une vision cohérente, fondée sur des décennies de principes d’investissement.

Des décennies à rejeter les actifs numériques : du « poison pour rats » au défi des 25 $

Les critiques les plus acerbes de Buffett se sont cristallisées lors des assemblées d’actionnaires de Berkshire Hathaway, où il a constamment remis en question le principe fondamental du Bitcoin. Lors de l’assemblée annuelle de 2018 à Omaha, alors que le Bitcoin fluctuant autour de 9 000 $ — en forte baisse par rapport à son pic proche de 20 000 $ — il a intensifié son langage, dépassant la description de 2014 de « poison pour rats », en qualifiant la cryptomonnaie de « probablement poison pour rats au carré ». Sa logique était simple : le Bitcoin n’avait pas de valeur intrinsèque et prospérait sur la spéculation plutôt que sur une productivité sous-jacente.

Quatre ans plus tard, lors de l’assemblée de 2022, Buffett a renforcé sa position avec une hypothèse frappante. Il a déclaré que même si quelqu’un lui offrait tous les Bitcoin en existence pour seulement 25 $, il refuserait. Sa justification révélait la distinction fondamentale qu’il faisait entre actifs spéculatifs et investissements productifs : « Qu’en ferais-je ? Je devrais vous le revendre d’une manière ou d’une autre. Ça ne va rien faire. » Il a contrasté cela avec des terres agricoles et des immeubles résidentiels — des actifs qui génèrent un revenu réel. « Les actifs, pour avoir de la valeur, doivent apporter quelque chose à quelqu’un », a-t-il expliqué, en brandissant un billet de 20 $ pour illustrer la fonction universellement acceptée de la monnaie.

Ce n’était pas simplement du contrarianisme. La critique de Warren Buffett reflétait une philosophie d’investissement plus large, basée sur la recherche de valeur dans des entreprises et des actifs produisant des rendements mesurables. Pour lui, la cryptomonnaie représentait tout ce qui violait ses principes fondamentaux : pas de dividendes, pas de capacité productive, pas d’utilité intrinsèque au-delà de l’espoir qu’un autre acheteur paierait plus cher.

L’écho de Munger et le prochain chapitre de la dynastie Berkshire

Le partenaire commercial de Buffett, Charlie Munger, s’est montré tout aussi intransigeant dans son évaluation de la cryptomonnaie. Munger a qualifié Bitcoin de « dégoûtant et contraire aux intérêts de la civilisation » lors de l’assemblée de Berkshire en 2021. Dans des interviews ultérieures, notamment avec le Wall Street Journal en 2022, il a exprimé sa fierté que Berkshire ait évité complètement ce secteur, rejetant tout le développement de la cryptomonnaie comme quelque chose qui viole les intérêts civilisateurs. Son langage est devenu plus coloré avec le temps, le décrivant à un moment comme une « merde » et comparant sa promotion à une contagion dangereuse.

Ensemble, Buffett et Munger ont formé un front uni contre la vague de cryptomonnaie qui a balayé les marchés mondiaux durant la décennie 2010-2020. Leur scepticisme n’était pas dû à une incompréhension, mais à un rejet conscient des classes d’actifs qui violaient leurs critères fondamentaux d’investissement.

Six décennies de création de valeur, un testament de 150 milliards de dollars à la recherche de rendements tangibles

Alors que Warren Buffett se retire de la gestion quotidienne de Berkshire Hathaway, son parcours témoigne de la solidité de sa philosophie d’investissement. Le conglomérat, que Buffett a commencé à acquérir en 1962 lorsque ses actions de classe A se négociaient à seulement 7,60 $, s’est transformé d’une usine textile en difficulté en une puissance évaluée à environ 1 000 milliards de dollars. Ces mêmes actions de classe A se négocient aujourd’hui à plus de 750 000 $, une illustration stupéfiante de la façon dont la patience et la prise de décision axée sur la valeur se sont accumulées sur des décennies.

La richesse personnelle de Buffett, construite presque entièrement grâce à ses participations dans Berkshire, atteint environ 150 milliards de dollars, même après avoir donné plus de 60 milliards de dollars à des œuvres caritatives au cours des vingt dernières années. Cette fortune n’a pas été bâtie par des paris spéculatifs ou des technologies révolutionnaires — elle a été construite par une allocation disciplinée du capital, une focalisation sur des entreprises productives, et un scepticisme inébranlable face aux bulles et manies, y compris le phénomène cryptographique qui a captivé tant d’investisseurs.

La prise de fonction de Greg Abel en tant que leader opérationnel marque la continuité de cette philosophie. La transition ne représente pas une rupture avec les principes fondamentaux de Berkshire, mais leur continuation sous une nouvelle gouvernance. Alors que Warren Buffett entre dans sa retraite des responsabilités quotidiennes, son scepticisme envers la cryptomonnaie demeure une partie intégrante de son héritage : la preuve que l’investissement axé sur la valeur, basé sur des rendements tangibles et une capacité productive, a surpassé les actifs spéculatifs sur le long terme.