Le marché du crédit privé commence à faire face à des pressions—

Le fonds de crédit technologique d’OTIC, filiale de Blue Owl, a reçu 40,7 % de demandes de rachat au cours du dernier trimestre, contre seulement 15,4 % au trimestre précédent. Plus du double, ce n’est pas une simple fluctuation du marché, ce sont des investisseurs qui se précipitent collectivement vers la sortie—
Mais la porte ne s’ouvre qu’à moitié : Blue Owl, selon la pratique sectorielle, limite le rachat à 5 %—
41 % des investisseurs veulent sortir, seuls 5 % peuvent le faire—
Les 36 % restants sont enfermés—
Ce n’est pas un cas isolé : Ares avec 11,6 % de demandes de rachat, Apollo avec 11,2 %, HPS de BlackRock avec 9,3 %, tout le secteur du crédit privé est sous pression simultanément—
Le déclencheur est la panique face à la disruption du secteur logiciel par l’IA—les prêts aux logiciels représentent environ 20 % de ce type de fonds, et si l’IA réduit la demande pour les logiciels d’entreprise traditionnels, le risque de défaut des actifs sous-jacents sera réévalué—
Le marché du crédit privé, d’une valeur de 1,8 trillion de dollars, est un géant né de la période de faibles taux d’intérêt des dix dernières années. Son problème n’a jamais été le rendement, mais la liquidité—les actifs sont privés, verrouillés, opaques—
Avec des taux d’intérêt élevés, l’impact de l’IA, et des investisseurs nerveux, trois menaces frappent simultanément—
Dans une récente interview, Buffett a évoqué des signes de fragilité dans le système bancaire—
Ce qu’il a dit, pourrait bien être cela—
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