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#BitcoinMiningIndustryUpdates
5 avril 2026. Bitcoin se situe à environ 67 040 $ au moment où j’écris ces lignes, pratiquement stable dans la journée avec une fourchette de 24 heures entre 66 610 $ et 67 547 $.
En surface, cela peut sembler ennuyeux. Mais je veux que vous compreniez ce qui se passe en dessous, car l’industrie minière en particulier traverse l’un des changements structurels les plus importants que j’ai vus depuis le cycle de réduction de moitié de 2020, et si vous êtes impliqué dans cet espace à quelque titre que ce soit, que ce soit en tant que mineur, investisseur dans des actions minières, ou simplement quelqu’un qui détient du Bitcoin et se soucie de la sécurité du réseau, alors vous devez prêter une attention particulière en ce moment.

Commençons par où nous en sommes techniquement sur le prix, car l’économie minière et le prix spot sont indissociables. Bitcoin est en tendance baissière confirmée sur la structure des moyennes mobiles sur 4 heures et journalière. MA7 est en dessous de MA30, qui est en dessous de MA120, sur les deux cadres temporels. C’est une configuration typiquement baissière. Nous sommes également à 28,5 % en dessous de notre niveau d’il y a seulement 90 jours, et en baisse d’environ 33 % par rapport à nos récents sommets sur la lecture sur 30 jours. Le marché a en effet affiché ce qui ressemble à une divergence de fond MACD sur le graphique journalier, ce qui signifie que le prix a fait un plus bas, mais que l’histogramme MACD est en hausse, ce qui est un signal que je prends au sérieux comme une possible configuration de retournement précoce. L’indicateur SAR sur le journalier et le 4 heures est toujours en dessous du prix, ce qui maintient techniquement les bulls sur plusieurs jours dans le tableau sur ces cadres plus longs. Mais le graphique de 15 minutes crie actuellement suracheté avec un CCI à 140 et le Williams Percent Range proche du sommet de sa plage, ce qui indique que les vendeurs à court terme sont probablement en embuscade près des niveaux actuels. Mon analyse honnête est que Bitcoin construit une base quelque part entre 65 000 $ et 68 500 $, et que nous pourrions rester piégés dans cette fourchette encore deux à quatre semaines avant toute cassure directionnelle significative. Je ne prévois pas de bottom, je dis simplement que les données sont suffisamment mitigées pour justifier la patience.

Passons maintenant à ce qui se passe réellement dans l’industrie minière, car c’est l’histoire la plus importante aujourd’hui.

Le hashrate du réseau a atteint des sommets historiques en 2025, touchant environ 1 160 exahashes par seconde à son pic. Cela était directement lié au marché haussier, à l’afflux de capitaux bon marché dans le matériel minier, et à la pression concurrentielle post-réduction de moitié forçant les mineurs à se moderniser ou à disparaître. Mais quelque chose a changé à l’approche de 2026. Nous venons d’enregistrer la première baisse trimestrielle du hashrate du réseau en six ans. Le premier trimestre 2026 a vu le hashrate diminuer d’environ 4 % par rapport aux niveaux de fin d’année, se stabilisant autour de 990 à 1020 exahashes à la fin mars. Ce n’est pas catastrophique en soi, mais c’est significatif.

Qu’est-ce qui l’a causé ? Deux choses principalement. D’abord, le pivot vers l’IA et le calcul haute performance. Des mineurs publics comme Core Scientific, IREN, Riot Platforms, et plusieurs autres ont signé des contrats d’infrastructure HPC et IA pour un total collectif d’environ $70 milliards. Ce sont des mineurs qui possèdent la terre, l’infrastructure électrique, et l’expertise opérationnelle pour faire tourner des calculs à grande échelle, et ils orientent cette capacité vers des charges de travail IA parce que les marges sont actuellement meilleures qu’avec le minage de Bitcoin à 67 000 $ par coin. Quand votre coût total de minage oscille entre 80 000 $ et 87 000 $ par Bitcoin selon votre tarif énergétique et l’efficacité de votre matériel, et que le spot est à 67 000 $, vous perdez de l’argent sur chaque coin produit. Ce n’est pas une position durable. Le pivot vers l’IA n’est pas une tendance, c’est un mécanisme de survie pour les entreprises qui ne peuvent pas faire baisser leur coût de revient en dessous du prix spot.

Le second facteur est la pression sur le coût de l’énergie. Les opérations à l’échelle industrielle doivent être en dessous de 0,04 $ par kilowattheure pour rester rentables dans cet environnement. Ce seuil devient de plus en plus difficile à atteindre globalement. Le pétrole au-dessus de $100 par baril se répercute sur le coût de l’électricité dans les régions où les mineurs dépendent de l’énergie fossile. Les opérations en Iran, qui représentaient à un moment donné environ 4 à 7 % du hashrate mondial, ont été perturbées. Les États-Unis, la Chine et la Russie contrôlent encore collectivement environ 68 % de la puissance minière mondiale, mais les marges dans ces trois régions sont sous pression pour des raisons différentes.

Il y a aussi eu une histoire notable d’ajustement de difficulté ces dernières semaines. La difficulté de minage a chuté de 7,76 % fin mars, tombant à environ 133,79 trillions, alors que certains mineurs capitulaient ou redirigeaient leur capacité. Puis elle a rebondi d’environ 3,9 % pour atteindre environ 138,97 trillions, alors que des opérations plus efficaces ont comblé le vide. C’est exactement comme cela que le réseau doit s’autoréguler, et honnêtement, c’est l’un des mécanismes les plus élégants en finance. Quand les mains faibles sortent, la difficulté baisse, les récompenses par hash s’améliorent pour les survivants, et le réseau se rééquilibre. J’ai vu cela se produire à travers plusieurs cycles, et cela ne devient jamais ennuyeux.

Du côté des revenus, je veux être direct avec vous sur quelque chose qui est souvent passé sous silence dans la plupart des commentaires miniers. Les subventions de bloc représentent encore environ 99,4 % des revenus des mineurs. Les frais de transaction représentent environ 0,6 %, ou environ $63 millions par an aux taux actuels. C’est un problème que l’industrie n’a pas encore résolu. En 2028, nous aurons un autre halving, qui réduira à nouveau la subvention de bloc de moitié. Si les revenus issus des frais ne croissent pas significativement d’ici là, l’économie pour les mineurs de petite et moyenne taille deviendra extrêmement difficile. Les grandes entreprises comme CleanSpark, qui ont discrètement modernisé leur matériel pour atteindre 13,5 joules par terahash, se positionnent pour survivre à cette transition. Celles qui ne le feront pas auront une année 2028 et 2029 extrêmement brutale.

MARA Holdings a récemment enregistré pour 1,7 milliard de dollars de dépréciations, et plusieurs grands mineurs ont vendu une partie de leurs réserves de trésorerie pour couvrir leurs coûts opérationnels. C’est un comportement de capitulation, et d’après mon expérience dans cette industrie, une capitulation soutenue chez les mineurs tend à précéder une hausse des prix d’environ trois à six mois, non pas parce que c’est une garantie, mais parce que la pression de vente forcée finit par s’épuiser et que le marché l’absorbe.

Laissez-moi maintenant partager ce que je surveille réellement et ce que je pense de tout cela personnellement.

Les nouvelles de MetaPlanet cette semaine sont vraiment significatives. Ils ont acheté 5 075 Bitcoin au premier trimestre 2026, portant leur total à 40 177 BTC, ce qui en fait le troisième plus grand détenteur d’Bitcoin d’entreprise au monde, dépassant MARA Holdings. Ils ont levé $255 millions pour le faire et visent 100 000 BTC d’ici la fin de l’année. Lorsqu’une entreprise japonaise cotée en bourse s’engage aussi agressivement dans une stratégie de trésorerie Bitcoin en période de pression sur le prix, ce n’est pas de la spéculation, c’est une conviction acheteuse de la part de personnes ayant accès à une analyse institutionnelle sérieuse.

Les nouvelles de Charles Schwab sont encore plus importantes d’un point de vue structurel. Une société de courtage d’un trillion de dollars se prépare à lancer le trading direct de Bitcoin et Ethereum pour les clients particuliers en 2026. Je ne peux pas exagérer ce que cela signifie pour la demande à long terme dans cette équation. Chaque fois qu’une grande institution financière traditionnelle ouvre un canal d’accès direct à Bitcoin, cela élargit significativement la base d’investisseurs potentiels. Ce n’est pas la même chose qu’un ETF dans un compte de courtage. Le trading direct implique une familiarité avec la garde directe, une exposition directe au prix, et à terme une intégration directe avec les outils de gestion de portefeuille traditionnels.

Michael Saylor a fait une déclaration cette semaine que j’ai trouvée digne d’intérêt. Il a affirmé que le cycle de Bitcoin sur quatre ans est effectivement mort, arguant que le prix est désormais principalement influencé par les flux de capitaux des banques et du crédit institutionnel plutôt que par la spéculation halving alimentée par le retail. J’ai des sentiments mitigés à ce sujet. D’un côté, il n’a pas tort que le capital institutionnel a fondamentalement changé la structure de la demande de Bitcoin. De l’autre, les cycles concernent en fin de compte la psychologie humaine et le timing de l’allocation de capitaux, et ces choses ne disparaissent pas simplement parce que Goldman Sachs possède désormais un desk Bitcoin. Je pense que les cycles existeront toujours, ils seront juste plus longs, plus superficiels, et plus corrélés aux conditions macro de crédit qu’ils ne l’étaient en 2017 ou 2021.

L’indice de peur et de cupidité est actuellement à 12, ce qui indique une peur extrême. Le sentiment social est à 56 % positif et 30 % négatif, ce qui est plus sain que ce que l’indice pourrait laisser penser, mais le volume de discussions sociales a chuté de 79 % au cours des trois derniers jours par rapport à la période précédente. Ce genre de silence soudain dans le discours social signifie généralement deux choses : soit le marché est en mode désintérêt réel et le trading en range continue, soit une cassure se prépare discrètement sans beaucoup d’attention retail. Compte tenu de tout ce que j’ai décrit ci-dessus, je penche pour la deuxième interprétation, mais je ne prends pas de position agressive uniquement sur cette conviction.

Mon conseil personnel pour quiconque est dans ou à proximité de l’industrie minière en ce moment est le suivant. Si vous êtes un mineur solo à petite échelle et que vous utilisez encore des ASIC de génération ancienne avec un tarif énergétique supérieur à 0,06 $ par kilowattheure, vous devez avoir une conversation très honnête avec vous-même pour savoir si vous minez par conviction ou par erreur de coût irrécupérable. L’économie des opérations inefficaces ne s’améliorera pas de manière significative tant que le prix ne remontera pas au-dessus de 80 000 $ à 85 000 $. Cela pourrait arriver, et je crois que cela arrivera éventuellement, mais pas nécessairement ce trimestre ou le suivant.

Si vous investissez dans des sociétés minières cotées en bourse, celles qui réussissent à effectuer la transition vers l’infrastructure IA tout en maintenant une production significative de Bitcoin sont celles qui m’intéressent le plus en ce moment. Les mineurs Bitcoin purement axés sur le minage sans diversification HPC, avec des coûts de production moyens supérieurs au spot, sont essentiellement des paris levés sur la reprise du prix. C’est acceptable si c’est ce que vous souhaitez, mais soyez lucide sur le risque.

Pour les détenteurs de Bitcoin à long terme, la situation on-chain des transferts anonymes importants totalisant plus de $12 milliards transférés vers de grandes plateformes d’échange et des desks institutionnels dans la première semaine d’avril mérite d’être surveillée. De gros flux vers les échanges peuvent signifier une pression de vente, mais aussi une repositionnement institutionnel en anticipation d’un mouvement attendu. Avec Schwab qui arrive, avec MetaPlanet qui accumule, et avec la divergence MACD de fond visible sur le graphique journalier, je ne vends pas dans cette faiblesse. Je surveille, je suis patient, et je suis prêt à ajouter si nous assistons à une chute décisive en dessous de 65 000 $ qui ne tient pas.

L’industrie minière ne meurt pas. Elle mûrit, se consolide, et évolue. Les opérateurs faibles partent ou pivotent, les solides modernisent et diversifient, et le réseau continue de fonctionner avec une fiabilité quasi parfaite, peu importe ce que fait le prix. Cette résilience sous-jacente est, à mon avis, précisément la raison pour laquelle Bitcoin à 67 000 $, avec un indice de peur de 12 et des acheteurs institutionnels toujours en accumulation, est plus intéressant qu’on ne le pense actuellement.

Restez patient, gérez votre risque, et ne laissez pas l’action des prix à court terme vous distraire de ce que les fondamentaux vous disent.