Le positionnement CME chute à son plus bas en 14 mois ! Les institutions ne peuvent plus jouer leur jeu d'arbitrage

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Les frères, l'argent intelligent de Wall Street se retire discrètement.

Les données viennent de sortir : les contrats à terme Bitcoin CME ouverts ont chuté à 8,41 milliards de dollars, atteignant un nouveau creux en 14 mois, le volume quotidien de transactions est également tombé en dessous de 3 milliards, la liquidité s'assèche rapidement.

Que se passe-t-il ? La stratégie d'"arbitrage de la base" que les institutions utilisaient — acheter des ETF spot à gauche, vendre à découvert des contrats à terme à droite, et gagner un rendement annualisé de 15%-20% — cette rentabilité a été comprimée à environ 5%. Le problème, c’est que le taux sans risque des obligations américaines est déjà à 4,5%, après déduction des coûts de financement et du risque de contrepartie, cela revient à ne rien gagner.

Les institutions ne sont pas là pour faire de la charité, si elles ne voient pas de profit, elles se retirent naturellement.

Une évolution plus profonde est que la position du leader CME a été dépassée par une autre entité, c’est la première fois depuis la fin 2023. L’ère de l’arbitrage simple à haut rendement pourrait vraiment être révolue.

La leçon pour nous, les petits investisseurs, est simple : le levier recule, le marché à terme se désendette, et à ce moment-là, chasser la hausse pour acheter doit être réfléchi. Les institutions commencent à se tourner vers le spot, et vous, vous continuez à ouvrir des contrats 20x ?

Les frères, qu’en pensez-vous de ce retrait des institutions ? Est-ce un signe de marché baissier imminent ou une consolidation pour préparer la prochaine étape ? Discutons dans la zone des commentaires 👇

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