Donc Tether a simplement reculé discrètement ses plans de levée de fonds massifs, et honnêtement, cela en dit beaucoup sur le sentiment des investisseurs en ce moment.

L’émetteur de stablecoins cherchait initialement à lever jusqu’à 20 milliards de dollars avec une valorisation qui aurait atteint environ 500 milliards. C’est le territoire de SpaceX. C’est l’argent de ByteDance. Mais quand ils ont commencé à parler avec des investisseurs, la résistance est devenue très claire très vite.

Maintenant, les conseillers discutent de quelque chose plus proche de 5 milliards. C’est une réduction massive par rapport à l’objectif initial de 20 milliards, et cela indique qu’en dépit de la domination évidente de Tether dans l’espace des stablecoins, il existe un scepticisme réel quant à la valeur réelle de l’entreprise.

Le PDG Paolo Ardoino a tenté de présenter cela comme pas grave, disant que la fourchette de 15 à 20 milliards n’était qu’un plafond, pas le véritable objectif. Il a littéralement dit que s’ils ne levaient rien du tout, cela leur conviendrait. Et c’est un point valable — Tether a réalisé environ 10 milliards de bénéfices l’année dernière, principalement grâce aux intérêts sur les actifs soutenant l’USDT. L’entreprise n’a pas besoin de capital externe pour survivre.

Mais voici où cela devient intéressant : les investisseurs sont effrayés par deux choses. D’abord, le calcul de la valorisation ne fonctionne pas pour eux lorsqu’ils le comparent à d’autres entreprises privées de grande capitalisation. Ensuite, les anciennes préoccupations réglementaires refont surface. Tether est sous surveillance depuis toujours concernant la transparence des réserves et si ces actifs soutenant les 185 milliards d’USDT en circulation sont réellement solides. S&P Global a même dégradé leur évaluation des réserves l’année dernière.

Tether publie maintenant des attestations trimestrielles, mais il n’y a toujours pas d’audit complet. C’est ce genre de chose qui rend l’argent institutionnel nerveux, peu importe la rentabilité apparente de l’entreprise sur le papier.

Ce qui est fou, c’est que l’empreinte de Tether dans les bons du Trésor américains et l’or en fait en réalité l’un des plus grands ponts entre la finance traditionnelle et la crypto. C’est précieux. Mais apparemment pas 500 milliards de valeur aux yeux des investisseurs en ce moment.

Tout cela ressemble à une vérification de la réalité pour le secteur de la crypto. Même les infrastructures les plus rentables et essentielles ne peuvent pas exiger la valorisation qu’elles veulent quand les questions de fondamentaux et de transparence persistent.