Donc, j'ai récemment creusé dans les mouvements de portefeuille d'Alphabet, et il y a quelque chose d'intéressant qui se prépare dans le domaine des satellites qui a attiré mon attention.

Alphabet, la société mère de Google, s'est positionnée comme l'un des premiers croyants en AST SpaceMobile. La société détient actuellement 8,9 millions d'actions d'une valeur d'environ $903 millions, ce qui en fait leur plus grand investissement en actions publiques selon leur dernier dépôt 13F. Ce qui est particulièrement intéressant, c'est la façon dont cet investissement a été réalisé.

Au début de 2024, Alphabet a investi aux côtés d'AT&T et Vodafone via des notes convertibles à 5,75 $ par action. Le déclencheur de la conversion était simple - si l'action atteignait 130 % de ce prix pendant 30 jours, les notes se convertiraient automatiquement. Cela s'est produit début 2025, ce qui signifie que la position convertible d'Alphabet s'est transformée en près de 26 millions d'actions, avec leurs avoirs actuels à 8,9 millions. Une entrée plutôt solide si l'on pense à la thèse à long terme.

Maintenant, qu'est-ce que fait réellement AST SpaceMobile ? Ils construisent un réseau cellulaire mondial à partir de l'orbite terrestre basse - pensez à une couverture mobile continue depuis l'espace. La société est déjà passée de la R&D à des opérations commerciales concrètes, ce qui est une grande étape pour une entreprise spatiale.

La dynamique est réelle. Ils ont sécurisé 50 opérateurs mobiles couvrant 3 milliards d'abonnés dans le monde, ainsi que des contrats gouvernementaux incluant $43 millions avec l'Agence de développement spatial et $20 millions avec l'Unité d'innovation en défense. Ce ne sont pas de petits partenariats.

Pour 2026, la phase d'exécution est cruciale. La société vise 45 à 60 satellites en orbite d'ici la fin de l'année pour permettre une couverture continue aux États-Unis, en Europe et au Japon. Ils ont déjà déployé six satellites BlueBird, dont le sixième est un modèle de nouvelle génération de 2 400 pieds carrés - actuellement le plus grand réseau de satellites de communication en orbite terrestre basse. Un septième devait être lancé avec le véhicule New Glenn de Blue Origin.

Voici ce qui rend cela intéressant d’un point de vue investissement : AST SpaceMobile a en réalité constitué une solide réserve financière. Ils ont terminé l'année dernière avec 2,8 milliards de dollars en cash, ont levé un autre $1 milliard via des notes convertibles en février, et disposent encore de $80 millions disponibles dans leur facilité à prix d'exercice actuel. La direction affirme qu'ils sont entièrement financés pour construire et lancer une constellation de 100 satellites.

Les analystes prévoient $178 millions de revenus cette année, passant à $805 millions en 2027 et $2 milliard d'ici 2028, avec une rentabilité attendue pour 2028. C'est cette narration de croissance qui a initialement attiré l'intérêt d'Alphabet.

Maintenant, le point de réalité - l'action ne se négocie pas à bon prix. Elle est à 155 fois les ventes projetées de cette année et environ 81 fois le bénéfice prévu pour 2028. Il s'agit clairement d'un pari sur l'exécution et la croissance à long terme, pas d'une valeur sûre. Si vous êtes le type d'investisseur capable de supporter la volatilité liée aux infrastructures spatiales en phase de démarrage, cela vaut la peine d'être surveillé. Mais c'est un territoire risqué, pas pour les portefeuilles conservateurs.

Le fait qu'Alphabet détienne ces actions en dit long sur la conviction au niveau institutionnel, mais rappelez-vous - Alphabet possède tout un bras d'investissement qui parie sur l'IA, la santé et l'infrastructure. Ce n'est qu'une pièce de leur puzzle de portefeuille.