Ces derniers jours, certains ont commencé à tracer deux lignes représentant la masse monétaire en stablecoins et les flux nets vers les ETF, puis à faire des suppositions du genre « l’argent entre donc il faut que ça monte ». En clair, la corrélation ne signifie pas causalité, l’émission massive de stablecoins est souvent simplement pour faire du marché / stocker en OTC, voire pour du transfert inter-chaînes, avant même d’être sur les marchés d’échange, ce n’est qu’une série de chiffres ; du côté des ETF, cela peut aussi être un changement de flux de stock, ce n’est pas la même chose que de nouveaux fonds réels en dehors du marché. Surtout, quand le marché fluctue, la mécanique de arbitrage, couverture, rachat se transforme, les données semblent animées mais la direction n’est pas forcément claire.

En passant, je tiens à dire que l’incitation sur le réseau de test et les attentes autour des points de fidélité ressemblent à un jeu de tirage au sort géant, on devine chaque jour si le réseau principal va émettre des tokens… Je suis plutôt curieux de voir si leur liquidation et leur oracle sont stables, pour ne pas qu’à l’ouverture du réseau principal, le MEV transforme vos points en carburant pour la combustion. Bon, c’est tout pour l’instant, je vais d’abord retirer les autorisations que j’ai récemment accordées de manière désordonnée.