Même lorsque le prix du Bitcoin baisse, il semble que la perception des actifs numériques change considérablement parmi les investisseurs institutionnels.

Ceci est l'observation d'un professionnel ayant plus de 25 ans d'expérience dans l'industrie des investissements alternatifs. La plateforme qu'il gère représente plus de 55 trillions de dollars d'actifs, et suit chaque année des milliers de réunions entre gestionnaires de fonds et investisseurs institutionnels. Ce que ces vastes données révèlent, c'est à quel point la psychologie du marché peut changer rapidement.

Après l'effondrement de FTX en 2022, le marché des crypto-actifs a été profondément bouleversé. Après cette période, l'intérêt a enfin commencé à se stabiliser l'année dernière. Et en 2025, il semble que l'on observe une augmentation visible des mouvements de retrait de fonds et d'investissement. Un changement de posture réglementaire à Washington semble également y contribuer.

Plus de 75 fonds d'actifs numériques ont participé à des événements cette année, avec environ 750 réunions entre allocateurs (distributeurs de fonds) et gestionnaires. Cela correspond au même niveau d'intérêt qu'avant la faillite de FTX en 2022. Environ un quart des partenaires limités sur la plateforme s'intéressent désormais aux stratégies d'actifs numériques, ce qui indique que les crypto-actifs ne sont plus une simple classe d'investissement périphérique, mais un sous-ensemble d'allocation établi.

Les family offices constituent la plus grande catégorie de LP (limited partners) et cet intérêt ne cesse de croître chaque année. Dans des hubs de crypto-actifs comme Dubaï, la Suisse ou Singapour, la pression sur les conseillers financiers traditionnels pour qu'ils proposent des actifs numériques à leurs clients fortunés est de plus en plus forte.

Il est vrai que le marché est en refroidissement. Le Bitcoin est actuellement à 77,83K (environ 77 830 dollars), en forte baisse depuis le début de l'année. Sa capitalisation boursière a diminué de plus d'un trillion de dollars par rapport à son sommet historique. Les actions de grandes entreprises de crypto, comme MicroStrategy, ainsi que celles d'autres sociétés liées, ont également chuté fortement, tout comme de nombreuses autres actions technologiques.

Pourtant, les gestionnaires d'actifs numériques estiment que « nous sommes très proches d'atteindre une légitimité institutionnelle ». Le Bitcoin a déjà franchi cette étape, mais les altcoins s'en rapprochent. La dernière pièce manquante est le cadre réglementaire. Pour les grands investisseurs, la barrière réglementaire est une priorité absolue.

Les investisseurs institutionnels sont des fiduciaires de l'argent d'autrui. Peu importe à quel point une catégorie est intéressante, ils n'alloueront des fonds que s'ils peuvent expliquer à leur conseil d'administration qu'ils agissent de manière responsable et sécurisée.

L'ambiance de la discussion a également changé. En 2022, certains investisseurs doutaient encore de la légitimité des crypto-actifs, se demandant s'il s'agissait d'une véritable innovation ou d'un système de Ponzi. Aujourd'hui, ces discussions ont disparu.

En réalité, une partie du capital, auparavant prudente, commence à entrer. Des investisseurs conservateurs comme les fondations commencent également à investir dans des ETF Bitcoin et Ethereum. Plutôt que de reconstruire tout leur portefeuille, ils cherchent à ajouter une exposition modérée pour profiter des bonnes années du marché des crypto-actifs. La majorité d'entre eux anticipent une croissance limitée des marchés boursiers à l'avenir.

Cependant, les allocateurs considèrent le Bitcoin comme un « actif à risque bien plus élevé » qu'une simple réserve de valeur. En période de stress du marché, le Bitcoin est corrélé aux actions plutôt qu'à l'or.

Les achats directs de tokens par des investisseurs institutionnels restent rares. La majorité des investissements se font via des ETF ou des structures de fonds. Les partenaires limités confient souvent la sélection spécifique des coins au gestionnaire général.

La liste des sponsors a également changé. Lors de l'événement de cette année, des acteurs comme BitGo, Galaxy Digital, Ripple et Blockstream ont participé en tant que principaux sponsors, avec une augmentation significative du nombre de sponsors. Cela indique que l'ensemble de l'industrie investit dans la sensibilisation et la reconnaissance.