Je viens de voir que le Bitcoin est tombé en dessous de 66 000 dollars, fluctuant principalement entre 65 000 et 66 000, ce qui est vraiment un niveau psychologique un peu dangereux. Ce qui est intéressant, c’est que l’afflux sur l’ETF spot américain reste positif — la veille, 5445 BTC sont entrés, et en une semaine, plus de 13 000 ont été ajoutés — mais le prix ne parvient pas à monter, ce phénomène est appelé « flux entrant sans hausse de prix » sur la chaîne, en réalité c’est parce que ceux qui sont en position perdante vendent en rebond.

Du côté macro, l’aversion au risque est très forte, le marché boursier baisse, l’or a plutôt bondi à 5200 dollars, cette rotation n’est pas très favorable à Bitcoin. Ethereum a été plus violemment liquidé, ce qui indique que dans ce mode de risque, les altcoins sont plus susceptibles d’être massacrés. Je vois que l’indice Fear & Greed est à 13, ce qui indique une peur extrême, à ce moment-là, les rebonds sont souvent perçus comme des opportunités d’évasion plutôt que comme de véritables points d’achat.

Les signaux on-chain sont un peu subtils. Les positions en perte approchent de leur niveau le plus bas historique, ce qui est généralement un signal de fond, mais cela pourrait aussi simplement signifier une accumulation en cours, pas encore une confirmation de retournement. Le taux de financement est plutôt négatif, les positions courtes augmentent, ce qui pourrait théoriquement provoquer une liquidation, mais cela reste plus un carburant qu’une tendance en soi. L’essentiel est de voir si BTC peut revenir au-dessus de sa moyenne de coût, puis si l’afflux ETF continue — ces deux conditions doivent être réunies pour qu’il y ait un vrai tournant.

Les marchés américains sont aussi en train de jongler avec les risques tarifaires et fiscaux, ce qui influence directement le dollar, les taux d’intérêt et la performance des actifs risqués. À court terme, c’est la macro qui domine, sans un environnement stable, même la reprise de Bitcoin peut être rapidement stoppée. Mais du point de vue institutionnel, on voit une transition de la spéculation vers la construction d’infrastructures (custodie, clearing, etc.), ce qui soutient le marché à moyen terme.

En résumé, le score de l’indicateur n’est que de 24, ce qui indique une tendance légèrement baissière. Bien que les flux entrants et les signaux d’accumulation soient positifs, il manque une demande réelle en spot pour confirmer, le prix oscille encore dans la zone de décision 60K-70K. La liquidité diminue généralement du vendredi au week-end, ce qui peut entraîner une volatilité accrue, il vaut mieux ne pas acheter à la hausse pour l’instant, attendre une confirmation de rupture pour suivre.