Récemment, regarder le marché ressemble de plus en plus à observer l'ombre de la courbe des taux d'intérêt : lorsque le rendement des obligations américaines monte, la tolérance au risque semble comme serrée par un tournevis, même avec une position agressive, il faut d'abord réduire un peu, sinon la correction arrive de manière très mécanique.

Ce qui est aussi intéressant dans cette vague de RWA, c'est que tout le monde compare le rendement des obligations américaines avec divers « produits de rendement » sur la chaîne, en gros, ils demandent : pourquoi devrais-je prendre le risque de contrats intelligents / de liquidation / d'oracle pour obtenir un rendement à peu près équivalent ?
Ce que je regarde davantage maintenant, c'est la chaîne de transmission : le coût du capital monte → le levier se retire d'abord → la densité de liquidation augmente → la stratégie MEV recommence à profiter de la volatilité.
De toute façon, la gestion de position n'est pas romantique, il faut d'abord survivre.