Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant avec le motif fractal du Bitcoin récemment. La configuration technique ressemble beaucoup à ce qui s'est passé en 2023 avant la ruée folle de 130 % l'année dernière. Mais ici, l'histoire devient plus complexe—l'environnement du marché est totalement différent.

Ce qui est le plus frappant : Bitcoin est bloqué dans une zone de risque très élevé depuis 25 jours consécutifs. C'est le record le plus long depuis que cette métrique est suivie. Historiquement, une longue période dans cette zone extrême indique généralement que le marché est en capitulation ou en train de former un bottom sérieux avant le début d'une expansion haussière.

Cependant, en regardant de plus près, la dynamique est beaucoup plus nuancée. La condition de liquidité est très différente de 2024. L'inflation reste un obstacle—le PCE global approche de 2,9 % en glissement annuel avec une inflation de base autour de 3 %. Cela signifie que la Fed pourrait maintenir une politique de liquidité restrictive plus longtemps que prévu.

Il y a autre chose à surveiller : les flux ETF montrent des signes de prudence. L'ETF or a en fait surperformé l'ETF Bitcoin spot au cours des 90 derniers jours glissants. Les fonds Bitcoin ont même enregistré des flux négatifs sur la même période. Cela indique que les investisseurs restent prudents et préfèrent les refuges traditionnels plutôt que l'exposition crypto.

D’un point de vue on-chain, les signaux de demande sur 30 jours oscillent entre positif et négatif. La pression de vente s’est affaiblie, mais il n’y a pas encore de momentum d’achat solide pour soutenir une reprise continue. Il y a un décalage entre les signaux techniques et la demande fondamentale qui mérite d’être surveillé.

Le motif fractal observé dans le mouvement des prix suggère une possible poussée vers la zone 70K-80K à court terme. Mais certains analystes expérimentés avertissent que ce genre de mouvement pourrait faire face à une pression de vente importante dans un régime de liquidité baissier plus large.

Du point de vue des niveaux de support et de résistance, le niveau 45K devient un pivot crucial. Si BTC le casse à la baisse, on pourrait voir un recul vers le support historique autour de 40K. Des niveaux plus profonds—environ 30K et 16K—restent des planchers dans le scénario du pire.

La grande question : ce motif fractal va-t-il reproduire la condition de 2024 ? Ou l’environnement macroéconomique différent va-t-il prolonger la consolidation et rendre la reprise plus graduelle ? L’interaction entre le prix du BTC et la distribution de l’offre—notamment les métriques de profit/perte de différents groupes de détenteurs—est un indicateur clé pour déterminer si c’est un bottom véritable ou simplement une rebond volatile à court terme.

Ce qu’il faut surveiller de près : (1) l’action des prix autour du support à 45K, (2) les tendances d’afflux ETF, notamment or vs Bitcoin dans les 90 prochains jours, (3) les publications PCE et les commentaires de la Fed pour évaluer si la liquidité va commencer à se détendre, (4) les indicateurs de demande on-chain, en particulier les patterns d’achat des whales, (5) le sentiment macro de risque et les développements réglementaires pouvant modifier l’appétit pour le risque.

BTC se négocie actuellement à 77,36K avec un momentum quotidien positif de 1,63 %, un volume sur 24h d’environ 503 millions. La capitalisation boursière a dépassé 1,5 trillion, avec plus de 56 millions d’adresses détenant du Bitcoin. Ces chiffres montrent une adoption toujours solide malgré un sentiment prudent.

Dans l’ensemble, je pense que ce cycle sera plus complexe et plus lent que le précédent rallye haussier. Le signal de bottoming est un point de données important, mais l’absence de récupération coordonnée de la liquidité signifie que chaque mouvement à la hausse pourrait être superficiel et vulnérable à une vente rapide. Les participants au marché doivent équilibrer les signaux on-chain avec les contraintes macro de liquidité et le contexte politique. La prochaine expansion haussière, si elle se produit, devrait probablement avancer à un rythme plus mesuré et être sensible aux données d’inflation, aux attentes de taux et aux mouvements réglementaires.