Récemment, j'ai remarqué qu'il existe un ensemble de données sur les stablecoins assez intéressant provenant de Dune et Steakhouse Financial. Ces données sont très complètes, suivant la composition des détenteurs jusqu'aux flux de fonds et à la vélocité sur différentes blockchains. Bien plus détaillées que simplement les chiffres d'offre que l'on voit partout.

La situation est la suivante : en janvier 2026, l'offre des 15 plus grands stablecoins a atteint $304 milliards, en hausse de 49 % d'une année sur l'autre. USDT et USDC restent dominants avec 89 % de part de marché. Mais ce qui est intéressant, c'est la croissance des challengers - USDS a augmenté de 376 %, PYUSD de 753 %, et RLUSD a explosé de 1803 %. Le marché devient donc plus diversifié, même si le duopole reste fort.

Si l'on regarde qui détient ces stablecoins, il y a en fait 172 millions d'adresses uniques qui détiennent au moins un des 15 plus grands stablecoins. Mais la concentration varie énormément selon le token. USDT et USDC ont une distribution large - les 10 principaux détenteurs ne contrôlent que 23-26 %. Tandis que USDS, USDF, et USD0 sont beaucoup plus concentrés, avec les 10 principaux détenant entre 60 et 99 % de l'offre. C'est important à noter car cela influence la profondeur de liquidité et le risque.

Ce qui est le plus révélateur, c'est le volume de transactions. En janvier, le volume de transactions en stablecoins a atteint 10,3 trillions de dollars - plus du double par rapport à janvier 2025. Mais la répartition est intéressante : Base n'a qu'une offre de 4,4 milliards de dollars mais domine avec un volume de 5,9 trillions de dollars. USDC domine avec 8,3 trillions de dollars de volume, presque 5 fois USDT malgré une offre plus petite. Cela montre que USDC a une vélocité beaucoup plus élevée.

Si l'on décompose où vont ces flux de stablecoins, il s'avère que 90 % vont vers des activités spécifiques. La fourniture de liquidité sur DEX et les retraits représentent la plus grande utilisation avec 5,9 trillions de dollars. Les prêts flash atteignent 1,3 trillion de dollars. Les flux entrants et sortants vers les CEX sont $599 milliards. Donc, les stablecoins servent principalement d'infrastructure de trading et de colonne vertébrale de liquidité sur les marchés on-chain.

La métrique de vélocité révèle aussi des choses intéressantes. USDC a un taux de rotation quotidien allant jusqu'à 14x sur Base, stimulé par le trading haute fréquence en DeFi. Tandis que USDT sur Ethereum n'est qu'à 0,2x - une majorité de l'offre de plus de $100 milliards est principalement inactive. Ce n'est pas un problème, mais une réflexion des différents cas d'usage. USDe et USDS sont conçus comme des stablecoins à rendement, ils ont donc naturellement une vélocité plus faible.

Il faut aussi prêter attention à la diversification des devises. Au-delà des stablecoins en dollars, cet ensemble de données suit plus de 200 stablecoins représentant plus de 20 devises. Il y a des stablecoins en euro ($990 millions), en real brésilien ($141 millions), en yen japonais, et dans des marchés émergents comme le naira nigérian, le shilling kényan, le rand sud-africain, la livre turque, la roupie indonésienne. L'offre totale de stablecoins non-dollar n'est que de 1,2 milliard de dollars, mais il y a déjà 59 tokens répartis sur six continents. Cela montre que l'infrastructure pour les stablecoins en devises locales est en développement.

Ces données sont importantes car elles offrent une visibilité beaucoup plus profonde sur l'écosystème des stablecoins comparé aux simples chiffres d'offre. On peut voir qui détient, quelle est leur vélocité, où vont réellement les flux. Pour les institutions et régulateurs qui commencent à s'intéresser à cet espace, ce sont des insights essentiels pour comprendre la dynamique réelle du marché. Intéressé pour faire une plongée plus approfondie dans ces données sur Gate ou d'autres plateformes fournissant des analyses on-chain détaillées.