Il y a neuf ans, un puissant PDG de banque a déclaré que le bitcoin était une arnaque, et aujourd’hui, ses banques concurrentes vendent des produits basés sur cette même crypto-monnaie. Ce n’est pas seulement un changement de marché, c’est une transformation complète de l’état d’esprit de Wall Street.

Cette semaine, trois événements se sont produits simultanément, illustrant cette transition. Premièrement, une grande banque d’investissement a déposé une demande pour un ETF Bitcoin à revenu premium. Deuxièmement, Morgan Stanley a lancé un ETF Bitcoin spot qui a attiré 3,4 milliards de dollars dès le premier jour. Troisièmement, le candidat au poste de prochain président de la Fed, nommé par Trump, a inclus dans ses divulgations financières des investissements dans des projets cryptographiques.

Mais ce qui est crucial ici, c’est le type de produits que ces banques créent. Ce ne sont pas de simples ETF spot, mais des produits générant des revenus en utilisant des stratégies de couverture d’options. Cela signifie qu’elles changent leur perspective sur le bitcoin — ce n’est plus seulement un actif d’investissement, mais une méthode de génération de revenus.

La stratégie de Morgan Stanley est encore plus agressive. Ils disposent de 16 000 conseillers financiers gérant 9,3 trillions de dollars. Auparavant, ces conseillers ne pouvaient que recommander des produits tiers, mais maintenant, ils peuvent vendre leurs propres produits. Plus important encore, ils conseillent à leurs clients d’investir 2 à 4 % de leur portefeuille en cryptos.

Le changement chez Goldman Sachs est encore plus spectaculaire. En 2021, ils ont relancé le trading de cryptos. Leur dernière déclaration 13F montre qu’ils détiennent 15,7 milliards de dollars en actions ETF Bitcoin, tout en achetant aussi des ETF Ethereum et Solana. Ils ont mis seulement deux ans pour passer d’acheter des produits d’autres à créer et vendre leurs propres produits.

Ce qui est le plus fascinant, c’est la déclaration financière de 69 pages du candidat au poste de président de la Fed, Trump. Elle inclut des investissements dans le marché de la prédiction décentralisé, le réseau de couche 2 d’Ethereum, des startups du Lightning Network Bitcoin, et d’autres projets d’infrastructure cryptographique. Celui qui contrôlera la politique monétaire américaine n’a pas seulement acheté du bitcoin, mais a investi dans l’infrastructure la plus avancée de l’écosystème crypto.

Wall Street n’a aucune foi, seulement des livres de comptes. Ces institutions ne pensent pas à la philosophie du bitcoin. Elles voient le volume de trading annuel de plusieurs trillions de dollars, plus de 60 % de volatilité, et un marché d’options mature. Elles voient des frais de gestion, des commissions de trading, et des primes sur des produits structurés.

Que signifie cela pour les petits investisseurs ? À court terme, plus de concurrence signifie des frais plus faibles. À moyen terme, le bitcoin est en train d’être redéfini comme un actif générant des revenus, ce qui attirera les fonds de pension et d’assurance. Une fois cet argent investi, il ne sortira pas facilement.

À long terme ? Quand le portefeuille du président de la Fed inclura du crypto, et que deux des banques les plus arrogantes de Wall Street rivaliseront avec des produits bitcoin, il ne sera plus nécessaire de se demander si le bitcoin est un actif légal. La question deviendra : dans cette nouvelle économie, de quel côté êtes-vous ?