J'ai remarqué un point intéressant : Berachain termine bientôt sa période de subventions et passe à une autonomie complète. Une grande réforme fiscale vient d’être adoptée, que la communauté a qualifiée de souveraine — l’inflation annuelle $BGT a chuté de 8 % à 5 %, soit une réduction d’environ 46 % de l’émission. De plus, environ 200 trésoreries inefficaces ont été fermées et les critères d’accès aux restantes ont été renforcés. Cela ressemble à un tournant sérieux.

Pour ceux qui ne sont pas au courant : Berachain fonctionne sur un mécanisme PoL (Proof-of-Liquidity), et non sur un PoS classique. Le système est construit autour de trois tokens avec des rôles différents. $BERA — c’est le carburant du réseau, $HONEY — une stablecoin native qui sert d’unité de compte dans l’écosystème, assurant la stabilité de l’économie on-chain. Et $BGT — c’est un token non transférable qui contrôle la distribution des incitations et la direction des flux de récompenses. C’est précisément via $BGT que les validateurs influencent la destination des fonds.

Au lancement, Berachain a utilisé une stratégie classique de lancement à froid : une inflation élevée de 8-10 % attirait le capital, et cela a fonctionné. Mais lorsque l’écosystème a commencé à croître et à entrer dans une phase de maturité, des problèmes sont apparus. Les rendements élevés ont attiré trop de capitaux spéculatifs, une partie des trésoreries est devenue inefficace, et l’émission constante diluait la valeur du $BGT lui-même. Si les incitations deviennent de simples subventions sans ROI réel, la valeur à long terme du réseau en pâtira.

La réduction de l’inflation de 8 % à 5 % est une étape clé vers ce qu’ils appellent la « souveraineté des prix ». La récompense du staking a diminué de 1,2 à 0,65, et ce ne sont pas que des chiffres. Lorsque la nouvelle émission diminue, chaque token émis devient plus précieux. La dilution marginale pour les détenteurs et délégués diminue. Cela renforce le statut de $BGT en tant qu’actif de gestion fiable.

Mais la réforme ne concerne pas seulement la réduction de l’émission. Berachain a également repensé son système de distribution des incitations. Auparavant, la logique était « celui qui arrive en premier, reçoit ». Désormais, une évaluation multifactorielle est introduite : le protocole génère-t-il un volume réel de trading, attire-t-il des financements externes, crée-t-il un effet de réseau observable ? En résumé, les incitations doivent maintenant être gagnées, et non simplement reçues.

Cela rappelle l’évolution d’Ethereum et d’autres grandes L1, où la réduction de l’inflation devient souvent un signal de passage à la maturité. Berachain indique en fait : nous n’avons plus besoin de subventions massives, nous avons maintenant besoin de protocoles de qualité qui se rentabilisent par eux-mêmes. Lorsque le budget des incitations se réduit, les protocoles entrent dans une course à l’efficacité, ce qui crée un espace pour de vrais projets.

Dans le nouveau modèle, les incitations fonctionnent comme des accélérateurs ciblés de capital, et non comme une simple distribution d’argent. Chaque unité de $BGT, émise dans l’écosystème, doit générer un volume de trading réel, des commissions, de la liquidité — créer un cycle positif où la valeur de l’incitation est inférieure au revenu qu’elle génère. C’est ce qu’ils entendent par « Bera Builds Businesses » — pas seulement du scaling, mais une croissance commerciale réelle.

En substance, il s’agit d’un passage d’un modèle de subvention à un modèle de capital de production avec un ROI défini. Pour les détenteurs de $BGT , cela devrait signifier des signaux de valeur plus fiables à long terme. Il sera intéressant de voir comment cela influence la dynamique dans les prochains trimestres.