J'ai examiné ce qui motive réellement la demande d'argent ces derniers temps, et c'est bien plus intéressant que ce que la plupart des gens réalisent. Tout le monde pense à l'argent comme simplement des bijoux ou des lingots d'investissement, mais la véritable histoire se trouve dans le secteur industriel — et il croît rapidement.

Voici ce qui a attiré mon attention : en 2024, la demande mondiale physique d'argent a atteint 1,16 milliard d'onces selon les dernières données de l'Institut de l'argent. C'est encore énorme, même si elle est en baisse par rapport au pic de 2022 de 1,28 milliard d'onces. Le fait est que ce sont les applications industrielles qui génèrent la véritable dynamique.

Laissez-moi décomposer les quatre principaux moteurs que je suis :

Premièrement, la fabrication industrielle, qui devrait atteindre 677,4 millions d'onces en 2025. L'argent est le meilleur conducteur électrique et thermique — pratiquement irremplaçable pour beaucoup de technologies. À elles seules, les électroniques représentent 456,6 millions d'onces de cette demande, avec les photovoltaïques étant la plus grande part. Voici pourquoi cela importe : les installations solaires ont atteint 2,2 térawatts à la fin de 2024 et devraient tripler pour dépasser 7 téraw watts d'ici 2030. C'est un vent arrière énorme pour la demande d'argent dans le domaine des énergies renouvelables. Ensuite, il y a l'industrie automobile — chaque composant électrique dans les voitures modernes utilise des contacts plaqués argent. Les véhicules électriques à batterie contiennent entre 25 et 50 grammes d'argent, les hybrides entre 18 et 34 grammes, donc à mesure que l'adoption des VE s'accélère, c'est une autre voie de croissance.

Les bijoux sont le deuxième facteur, qui devrait représenter 196,2 millions d'onces en 2025. Ils ont connu une croissance modérée en 2024 (en hausse de 3 pour cent à 208,7 millions d'onces) mais l'institut prévoit une baisse de 6 pour cent cette année. C'est néanmoins un moteur de demande solide.

Vient ensuite le côté investissement — lingots, pièces et barres d'argent. Celui-ci est intéressant car il est lié à l'incertitude financière. La demande d'investissement a atteint un record de 338,3 millions d'onces en 2022, puis a chuté à 244,3 millions en 2023 et 190,9 millions en 2024. Mais voici le point : avec tout le bruit autour des baisses de taux de la Fed, des préoccupations sur la dette américaine, et de l'instabilité au Moyen-Orient, l'Institut de l'argent prévoit une croissance de 7 pour cent en 2025, atteignant 204,4 millions d'onces. Les ETP et ETF d'argent connaissent aussi un regain d'afflux — on s'attend à une croissance de 14 pour cent pour atteindre 70 millions d'onces en 2025 après que les investisseurs se soient retirés en 2022-2023.

Enfin, la demande pour la vaisselle en argent — qui est la plus petite part avec 46 millions d'onces attendues en 2025. Ce segment a diminué (de 73,5 millions en 2022 à 54,2 millions en 2024), et l'institut prévoit une nouvelle baisse de 15 pour cent.

Alors, quelle est la conclusion ? La demande industrielle d'argent est la véritable histoire ici, alimentée par l'expansion des énergies renouvelables, la croissance des VE, et le développement des centres de données et de l'IA. La demande d'investissement reprend aussi en raison de l'incertitude macroéconomique. Dans l'ensemble, l'Institut de l'argent prévoit une légère baisse de 1 pour cent, à 1,15 milliard d'onces en 2025, mais c'est encore à des niveaux historiquement élevés. Si vous surveillez les marchés des matières premières ou si vous pensez à vous exposer aux tendances des énergies renouvelables et des VE, la dynamique de la demande d'argent vaut vraiment la peine d'être suivie.