Je me suis récemment intéressé aux stratégies de dividendes et j'ai remarqué quelque chose d'intéressant sur la façon dont les meilleurs fonds communs de placement axés sur les dividendes ont constamment surperformé le marché plus large. Ce qui a attiré mon attention, c'est à quel point la totalité des rendements provient en réalité des dividendes eux-mêmes - on parle de 40-50 % au fil du temps, ce que la plupart des gens ont tendance à négliger lorsque les marchés sont en pleine effervescence.

Il y a ce gestionnaire, Tom Huber, qui gère le fonds T. Rowe Price et il a dépassé l'indice de référence des fonds mixtes à grande capitalisation de plus de 100 points de base par an pendant une décennie. Sa philosophie est assez simple - se concentrer sur des entreprises ayant un historique prouvé d'augmentation de leurs dividendes. Il explique que la croissance des dividendes est essentiellement un signal de la qualité de l'entreprise et de sa durabilité financière. Le truc, c'est que ces actions à dividendes ont tendance à être moins volatiles aussi, ce qui vous donne un peu de coussin lorsque les marchés deviennent instables.

Ce qui est intelligent dans son approche, c'est la patience. Il maintient un turnover très faible, autour de 19 %, ce qui signifie qu'il conserve ses positions à long terme et laisse la magie de la capitalisation opérer. D'un point de vue fiscal, c'est en fait énorme - un turnover plus faible signifie moins d'événements imposables. Ses principales positions comme Danaher y sont depuis toujours, avec un rendement inférieur à 1 % mais augmentant régulièrement leurs dividendes. Ensuite, il y a Pfizer, qui augmente son dividende d'environ 10 % par an avec un rendement supérieur à 3 %, et General Electric, qui traverse sa transformation industrielle.

De l'autre côté, le fonds Columbia Dividend Income adopte une approche différente. Les gestionnaires là-bas - Scott Davis, Michael Barclay et Peter Santoro - ont surpassé les fonds de grande valeur encore plus, d'environ 186 points de base sur la dernière décennie. Leur stratégie est intéressante parce qu'ils ne poursuivent pas d'abord le rendement. Ils examinent les fondamentaux de l'entreprise et sa capacité à générer des flux de trésorerie. L'idée est plutôt solide - il faut une entreprise saine qui peut réellement se permettre de soutenir et de faire croître son dividende, pas simplement une action offrant un rendement élevé qui pourrait être réduit.

Leur portefeuille est fortement orienté vers les générateurs de flux de trésorerie. Microsoft et Apple sont leurs principales positions parce qu'ils ont une génération de flux de trésorerie disponible supérieure tout en augmentant leurs revenus. Home Depot est leur choix dans le secteur grand public, profitant de la tendance à l'amélioration de l'habitat et gérant le capital très efficacement. Ils détiennent Exxon Mobil depuis 2003 - l'un des bilans les plus solides dans l'énergie, avec un rendement proche de 4 %.

La véritable leçon ici, c'est que les meilleurs fonds communs de placement axés sur les dividendes ne se limitent pas à rechercher les rendements les plus élevés. Il s'agit de trouver des entreprises avec des modèles commerciaux durables, de solides flux de trésorerie et un historique réel de croissance des dividendes. Que vous regardiez des stratégies de dividendes axées sur la croissance ou des placements de revenu orientés valeur, le fil conducteur est la qualité plutôt que la recherche de rendement. C'est ce qui a permis aux gagnants de se démarquer du reste du peloton ces dernières années.