Je surveille de près le marché de l’or ces derniers temps, et il y a définitivement quelque chose qui mérite notre attention ici. Après la turbulence de ce marché début 2025, l’or a prouvé qu’il était l’actif défensif dont tout le monde parle — en hausse d’environ 30 % en un an alors que les marchés plus larges peinaient. Maintenant, si vous envisagez d’investir dans l’or de manière plus importante que simplement détenir le métal lui-même, il y a un angle intéressant via les actions minières aurifères pour investir.

Le jeu ici concerne les ETF à effet de levier et les ETN. Ceux-ci sont conçus pour les traders qui veulent amplifier leur exposition aux mineurs d’or à court terme. La mécanique est simple : ils utilisent l’effet de levier pour multiplier les gains quotidiens, mais c’est aussi là que le risque intervient. Ce ne sont pas des véhicules d’achat et de conservation — ce sont des positions tactiques.

Laissez-moi décomposer trois options que les traders utilisent actuellement :

GDXU est la stratégie la plus large si vous souhaitez une exposition à la fois aux grandes et moyennes sociétés minières aurifères. C’est structuré comme un ETN — essentiellement une note de dette de la Banque de Montréal — qui suit un indice composé de deux ETF majeurs sur l’or : GDX (qui se concentre sur les plus grands mineurs) et GDXJ (les juniors miniers). GDXU offre un effet de levier quotidien de 3x, donc les mouvements brusques dans les actions minières sont triplés. Le ratio de dépenses s’élève à 0,95 %, ce qui est raisonnable pour ce type de produit. Le hic, c’est qu’il faut traiter cela comme une position tactique à court terme. La conserver plus longtemps et vous commencerez à voir une divergence par rapport à ce que vous attendiez réellement, en raison du rééquilibrage quotidien.

NUGT adopte une approche différente — c’est un ETF (pas un ETN), donc il détient réellement les actifs sous-jacents plutôt que de dépendre de la solvabilité d’une banque. Il cible les principales sociétés minières aurifères avec un levier de 2x, ce qui signifie qu’il est plus concentré sur les plus gros acteurs. Le ratio de dépenses est plus élevé à 1,13 %, et encore une fois, l’effet de levier se réinitialise chaque jour. Celui-ci fonctionne mieux pour les traders cherchant à capturer des rallyes d’une seule journée dans le secteur sans le risque de crédit associé aux ETN.

Ensuite, il y a JNUG, qui est le pari agressif. Il offre un levier de 2x sur les juniors miniers d’or spécifiquement. Les plus petites sociétés sont plus volatiles, et lorsque vous ajoutez l’effet de levier, vous risquez de voir des fluctuations potentiellement sauvages. C’est vraiment pour les traders actifs qui surveillent constamment leurs positions, pas pour ceux qui veulent « acheter et oublier ». De plus, comme les juniors miniers se concentrent parfois sur des métaux autres que l’or, la corrélation de JNUG avec le prix réel de l’or peut devenir compliquée à court terme.

L’essentiel ici est de comprendre ce que vous faites réellement. Ces produits à effet de levier sur les actions minières aurifères sont des outils puissants pour amplifier les gains lors des journées où le secteur explose, mais ce ne sont pas des stratégies pour bâtir une richesse à long terme. Si l’or reste en tendance haussière et que vous le timing bien, vous pouvez capturer des rendements outsized. Si vous vous trompez ou si vous tenez trop longtemps, le rééquilibrage quotidien peut réduire vos gains ou même les inverser.

Pour la plupart des traders, la décision dépend de leur tolérance au risque et de leur engagement en temps. Vous voulez une exposition large avec un levier de 3x ? GDXU. Préférez la sécurité d’un ETF réel avec des mineurs à grande capitalisation concentrés ? NUGT. Courir après les explosions des juniors ? JNUG — mais surveillez-le de près. Les trois peuvent fonctionner, cela dépend simplement de votre thèse et de votre volonté de gérer activement la position.