Les dépenses en infrastructure d'IA créent une opportunité générationnelle que la plupart des investisseurs dorment probablement dessus. Les hyperscalers ont déployé à eux seuls $700 milliards en capex cette année, et les effets d'entraînement sont énormes pour les actions des centres de données qui fournissent l'infrastructure backbone.

J'ai suivi cela se dérouler à travers trois entreprises qui sont parfaitement positionnées pour ce cycle. Quanta Services a été en pleine vague d'acquisitions, en achetant Cupertino Electric pour environ $2 milliards afin de verrouiller une expertise en ingénierie électrique spécialisée, puis Dynamic Systems pour 1,5 milliard de dollars afin de sécuriser une expertise en infrastructure mécanique et plomberie. Leur carnet de commandes a atteint $44 milliards à la fin de l'année dernière, en hausse de 27,5 % - c'est le genre de visibilité qui stimule une croissance régulière des bénéfices.

Vertiv est probablement l'histoire la plus spectaculaire. Leurs commandes organiques ont augmenté de 252 % d'une année sur l'autre au quatrième trimestre, et le carnet de commandes total a plus que doublé pour atteindre $15 milliards. Ils expédient des solutions d'infrastructure préfabriquées comme OneCore et SmartRun qui permettent aux hyperscalers de déployer des blocs modulaires de 12,5 mégawatts s'étendant jusqu'à des sites de 2 gigawatts. La rapidité à mettre sur le marché est cruciale quand on court pour mettre en ligne la capacité d'IA, et Vertiv a compris cela. Ils augmentent leur capex, passant de 2-3 % des ventes historiquement à 3-4 % cette année, pariant sur une croissance organique d'environ 28 %, avec des projections de revenus de 13,5 milliards de dollars en 2026.

Eaton a adopté une approche différente avec l'acquisition de Boyd Thermal pour 9,5 milliards de dollars, en se concentrant sur le refroidissement liquide pour les puces d'IA de nouvelle génération. Leurs commandes pour les centres de données dans la région des Amériques ont explosé de 200 % d'une année sur l'autre au quatrième trimestre, avec un pipeline de mégaprojets d'un milliard de dollars rien qu'en Amérique du Nord. Ils constatent un taux de réussite de 40 % sur des affaires de plus d'un milliard de dollars, et leur carnet de commandes dans le segment électrique a atteint un record de 13,2 milliards de dollars.

Ce qui est intéressant, c'est la façon dont ces trois actions de centres de données bénéficient toutes du même vent de face structurel mais mettent en œuvre des stratégies différentes. Si vous regardez le jeu infrastructure derrière l'IA, ces entreprises créent pratiquement du travail pour elles-mêmes. À suivre si vous souhaitez voir l'évolution du secteur.