Je réfléchissais à combien de personnes ne comprennent pas vraiment ce que signifie une participation en propriété lorsqu'elles investissent dans une entreprise. Comme, vous achetez des actions et soudainement vous possédez une partie de quelque chose, mais qu'est-ce que cela vous donne vraiment ?

Donc voilà - lorsque vous possédez une participation en actions, vous achetez littéralement un pourcentage de l'entreprise. Plus votre participation est grande, plus vous avez d'influence sur la gestion. Si vous possédez 50 % ou plus, vous contrôlez essentiellement les décisions. Moins que cela, votre contrôle est proportionnel à ce que vous possédez. Assez simple, non ?

Mais c'est là que ça devient intéressant. Dans les entreprises publiques, votre participation se traduit généralement par un pouvoir de vote lors des assemblées d'actionnaires. En général, une action équivaut à un vote. Vous votez sur des sujets importants comme la composition du conseil d'administration, les plans de rémunération, ce genre de choses. La gestion quotidienne ? C'est géré par la direction. Donc, même si vous possédez une part d'une entreprise publique, vous n'influencez réellement que les décisions majeures.

Les investisseurs en capital-investissement jouent un jeu différent cependant. Ils exigent souvent un contrôle majoritaire avant même d'investir. Les capital-risqueurs négocient parfois des droits spéciaux comme la nomination directe de membres du conseil. Ils ne jouent pas avec des positions minoritaires.

Voici quelque chose de fou - vous n'avez pas toujours besoin d'une participation massive pour contrôler réellement une entreprise. Ford Motor Company en est l'exemple classique. La famille Ford détient des actions de Classe B qui leur donnent 40 % du pouvoir de vote mais ne représentent que 2 % du total des actions. C'est une structuration astucieuse. Techniquement, ils possèdent une petite partie des actions mais contrôlent toute l'entreprise grâce à la conception des classes d'actions.

Les investisseurs activistes font quelque chose de similaire parfois. Ils achètent moins de 10 % de participation mais convainquent d'autres actionnaires de soutenir leur agenda et ils forcent soudainement des décisions majeures comme la vente de divisions ou la mise en œuvre de changements environnementaux. Les entreprises détestent cela au point qu'elles émettent parfois plus d'actions pour diluer la position de l'activiste - c'est là que la stratégie du "pilule empoisonnée" entre en jeu.

La véritable leçon ? Votre participation en propriété compte, mais pas toujours de la manière dont vous le pensez. Pour la plupart des actionnaires particuliers dans les entreprises publiques, votre contrôle est pratiquement inexistant parce qu'il y a des centaines de millions d'actions en circulation. Seuls les grands acteurs institutionnels peuvent réellement faire bouger les choses. En capital-investissement, cependant - ces gars-là obtiennent un vrai contrôle et une vraie influence sur la gestion de l'entreprise.