Bitcoin se trouve à $76K en ce moment, et je vois beaucoup de personnes poser la même question : s'agit-il réellement d'une opportunité d'achat ou devrions-nous attendre plus de douleur ? Le crash crypto auquel nous assistons a été assez brutal, et honnêtement, cela nous oblige à repenser certaines des narratives fondamentales autour de Bitcoin.

Commençons par l'évidence. La capitalisation boursière de Bitcoin tourne autour de 1,5 billion de dollars, ce qui est absolument énorme. C'est, de loin, la force dominante dans la crypto par une marge ridicule. Mais voici ce qui me dérange depuis peu - certains des meilleurs arguments en faveur de la détention de Bitcoin ont commencé à se fissurer sous la pression.

L'année dernière devait être le moment de Bitcoin pour prouver qu'il était une réserve de valeur. Les États-Unis ont enregistré un déficit budgétaire de 1,8 billion de dollars, la dette nationale a atteint 38,5 billions de dollars, et tout le monde se préparait à une inflation de l'offre monétaire. Pendant ce temps, l'or a grimpé de 64 % sur l'année. Mais Bitcoin ? Les investisseurs vendaient en réalité pendant que tout cela se produisait. C'est la partie qui fait mal. Lorsque les gens avaient besoin d'un refuge sûr, ils ont choisi l'or à la place. Cela remet vraiment en question si Bitcoin mérite sa réputation d'or numérique.

Ensuite, il y a la situation des stablecoins. Cathie Wood d'Ark Investment Management a en fait réduit son objectif de prix pour Bitcoin en novembre dernier - le faisant passer de 1,5 million de dollars à 1,2 million. Sa raison était assez simple : les stablecoins font ce que Bitcoin était censé faire, mais en mieux. Zéro volatilité, coûts quasi nuls, transferts instantanés. Le volume des stablecoins sur 30 jours a atteint 3,5 billions de dollars en décembre. C'est plus du double de ce que Visa et PayPal traitent combinés. Et les enquêtes montrent que la moitié des consommateurs américains sont prêts à les utiliser.

Maintenant, voici ce que la chute du crypto et ce que cela signifie pour la reprise. L'histoire suggère que Bitcoin rebondira. Quiconque a acheté lors d'une baisse depuis 2009 a réalisé un profit. Mais les deux précédentes grandes crises - 2017-2018 et 2021-2022 - ont toutes deux vu Bitcoin perdre plus de 70 % de son sommet. Donc, cette récente baisse pourrait encore avoir du chemin à parcourir avant que nous atteignions le fond.

Michael Saylor n'est évidemment pas en panique. MicroStrategy vient de déposer un autre $204 million en Bitcoin via leur société de trésorerie, et ils détiennent maintenant environ 3,6 % de tous les Bitcoins en circulation. C'est de la conviction. Mais même avec ce genre d'argent intelligent qui achète, je ne suis pas convaincu que ce soit le moment pour la plupart des investisseurs de sauter à pieds joints.

Le scepticisme autour de l'avenir de Bitcoin est probablement à son plus haut niveau. Sa thèse de réserve de valeur a été endommagée. Sa thèse de mécanisme de paiement est remise en question. Le crash crypto a forcé une confrontation avec ce que Bitcoin résout réellement versus ce que les gens espéraient qu'il résoudrait.

L'histoire dit qu'il se relèvera éventuellement. Mais il y a une différence entre savoir que quelque chose rebondira et savoir quand attraper le couteau qui tombe. Si vous envisagez d'acheter cette baisse, je dirais de garder votre position petite. Le rapport risque-récompense ne semble plus aussi clair qu'avant.