Je viens de remarquer quelque chose qui vaut la peine d'attention sur le marché en ce moment. Beaucoup de gens suivent encore les mouvements de portefeuille de Warren Buffett, et honnêtement, il y a une réflexion solide derrière ce que Berkshire Hathaway détient ces jours-ci.

Voici la situation : la dette des ménages aux États-Unis atteint des niveaux record à 18,8 billions de dollars, et les défauts de paiement sur les prêts montent à près de dix ans, autour de 4,8 %. C'est un contexte qui aurait normalement plombé les actions financières. Mais la deuxième plus grande position de Warren Buffett, American Express, pourrait en fait être mieux positionnée qu'on ne le pense. La différence clé est qu'Amex s'adresse à une clientèle plus aisée, et ces personnes dépensent encore. Leur dépense de luxe a en fait augmenté de 15 % d'une année sur l'autre au quatrième trimestre, ce qui est presque le double de la croissance globale de 8 % du chiffre d'affaires facturé. L'action a reculé de près de 20 % depuis son sommet de décembre, ce qui pourrait être votre point d'entrée avant qu'elle ne rebondisse.

Ensuite, il y a Constellation Brands, le brasseur de Corona et Modelo. Warren Buffett a investi dans celui-ci à la fin de l'année dernière, mais il n'a pas vraiment explosé depuis. Oui, la consommation d'alcool aux États-Unis a atteint un niveau pluri décennal bas à 54 %, ce qui semble brutal. Mais voici ce que les gens ne voient pas : cette industrie est extrêmement cyclique. Quand les gens retrouveront confiance en leurs finances, la demande reviendra en force. De plus, Constellation a récemment fait le ménage en se débarrassant de certaines marques de vin de gamme inférieure qui freinaient la croissance. Une nouvelle direction sous le nouveau PDG Nicholas Fink pourrait aussi déclencher un rebond.

Maintenant, voici le revers de la médaille. Toutes les positions de Warren Buffett ne sont pas gagnantes. DaVita, la société de dialyse rénale, est un exemple à prendre en compte. Quand Berkshire a commencé à investir vers 2011, tout allait bien. Mais l'industrie de la santé est devenue une galère, avec des pressions sur le remboursement qui compressent les marges partout. La croissance du chiffre d'affaires de DaVita n'est que de 5 % d'une année sur l'autre, mais le bénéfice net a chuté de 17 %. C'est le genre de divergence qui annonce des problèmes à venir. Fait intéressant, Berkshire lui-même a commencé à se désengager de cette position au début de l'année dernière, ce qui montre leur regard critique sur le secteur de la santé en ce moment.

La leçon plus large ? Les empreintes de Warren Buffett sont toujours présentes dans ce que possède Berkshire, même avec la transition de leadership. Certains investissements vieillissent bien, d'autres moins. Mais si vous cherchez à imiter certains de ces mouvements, American Express et Constellation Brands semblent plus intéressants que les placements dans la santé en ce moment.