Je surveille le marché de l’or de très près, et honnêtement, la raison de rester dans cette position devient de plus en plus forte, pas plus faible.

L’année dernière a été folle pour l’or. Nous l’avons vu grimper de plus de 67 % sur toute l’année, avec une hausse de 32 % rien que dans la première moitié. Les banques centrales ont été agressives dans leurs achats, le dollar s’est affaibli, et la Fed a commencé à réduire ses taux. L’argent a également afflué massivement — environ $2 milliards dans les fonds d’or rien que lors de la dernière semaine de 2025. Oui, nous avons récemment pris des bénéfices et les hausses de marges ont effrayé certains, mais les fondamentaux sous-jacents ? Toujours solides.

Voici ce qui est intéressant dans la configuration actuelle. La plupart des analystes prévoient entre 4 000 et 5 000 dollars l’once en 2026. Goldman Sachs est à 4 900, State Street voit entre 4 000 et 4 500, et le Conseil mondial de l’or a élaboré des scénarios où seul un montre une baisse. Les banques centrales n’ont pas fini d’acheter non plus — 95 % d’entre elles prévoient d’augmenter leurs réserves cette année.

Pourquoi devriez-vous vous en soucier ? Quelques raisons. Premièrement, la Fed va probablement encore réduire ses taux, ce qui affaiblit le dollar et rend l’or moins cher pour les acheteurs internationaux. C’est un vent favorable. Deuxièmement, il y a toujours de vraies préoccupations concernant les valorisations de l’IA et la concentration technologique dans les portefeuilles. L’or reste la meilleure diversification quand vous êtes nerveux face à la concentration du marché. Troisièmement, la volatilité augmente — le VIX a bondi de près de 10 % depuis fin décembre — et cela ramène toujours l’argent vers des refuges sûrs comme l’or.

Alors, qu’est-ce qu’un ETF or exactement ? Fondamentalement, c’est une façon simple de posséder de l’or sans gérer le stockage physique ou la logistique. Vous obtenez une exposition à la marchandise via un fonds qui suit le prix de l’or. Il existe différents types aussi. Certains suivent directement le métal physique, d’autres vous donnent une exposition aux sociétés minières aurifères, ce qui peut amplifier à la fois les gains et les pertes.

Si vous envisagez de construire une position, l’option la plus populaire est le GLD, le SPDR Gold Shares. Il possède la plus grande liquidité et la plus grosse base d’actifs, à $149 milliards. Mais si vous regardez les frais, le GLDM et l’IAUM sont moins chers, à 0,10 % et 0,09 % respectivement — mieux pour une détention à long terme. IAU est une autre option solide de chez iShares.

Pour l’exposition aux mineurs, le GDX (VanEck Gold Miners) est le plus liquide, avec $26 milliards d’actifs. SGDM et SGDJ facturent tous deux 0,50 % de frais, ce qui est raisonnable pour cette catégorie.

L’idée clé ici est que les replis à court terme ne devraient pas vous faire douter. Il ne s’agit pas de timing parfait pour acheter lors des creux — il s’agit de reconnaître que l’exposition via un ETF or a du sens dans un portefeuille en ce moment. Le contexte macroéconomique soutient des prix plus élevés, les banques centrales accumulent toujours, et les risques géopolitiques ne disparaissent pas. Si vous avez une sous-pondération en or, une baisse est en réalité une opportunité d’achat, pas une raison de sortir.

Les investisseurs à long terme qui comprennent ce qu’est un ETF or et pourquoi ils fonctionnent comme une assurance de portefeuille devraient envisager d’ajouter, pas de vendre.