Donc, j'ai creusé pour savoir qui détient la dette américaine et les chiffres sont en réalité bien plus intéressants que ce que la plupart des gens réalisent. Beaucoup pensent que les pays étrangers nous tiennent par le portefeuille, mais la réalité est assez différente.

Tout d'abord, parlons de la taille. La dette des États-Unis a atteint environ 36,2 trillions de dollars l'année dernière (données d'avril 2025). Oui, c'est insensé en surface. Mais voici ce que personne ne mentionne—la valeur nette totale des ménages américains dépasse 160 trillions de dollars. Donc, la dette ne représente en fait qu'environ un cinquième de ce que les Américains possèdent collectivement. Ça remet les choses en perspective, non ?

Maintenant, qui détient la dette américaine à l'international ? Le Japon est en tête avec environ 1,13 trillion de dollars, suivi par le Royaume-Uni avec 807,7 milliards, et la Chine avec 757,2 milliards. Changement intéressant là—la Chine était autrefois en deuxième position mais a lentement déchargé ses avoirs au fil des ans. La Belgique, le Luxembourg, le Canada, la France, l’Irlande, la Suisse—ils sont aussi dans le lot. Le top 20 complet est essentiellement un mélange de nations développées et de centres financiers.

Mais c’est là que ça devient fou. Malgré tous ces chiffres massifs, les pays étrangers ne détiennent qu’environ 24 % de la dette américaine en circulation. Les Américains en possèdent en réalité 55 %. La Réserve fédérale et la Sécurité sociale détiennent ensemble une autre 20 %. Alors, qui détient le plus la dette américaine ? Les Américains, de loin.

Cela change complètement la façon dont vous devriez penser à la question de l’effet de levier. La Chine réduit discrètement ses avoirs depuis des années sans provoquer de perturbation majeure sur le marché. Aucun pays n’a une concentration suffisante pour réellement prendre en otage l’économie américaine. La propriété étrangère totale est trop dispersée.

La vraie conclusion ? La propriété étrangère influence effectivement les taux d’intérêt et les prix des obligations lorsque la demande fluctue, mais ce n’est pas la menace existentielle que certains politiciens prétendent. Les titres du Trésor américain restent l’un des marchés les plus sûrs et liquides au monde. Comprendre qui détient la dette américaine montre en réalité que le système est bien plus stable que ce que les gros titres laissent entendre.